지불 잔액 환율 이론

지폐 통화의 외부 가치 변동에 대한 가장 만족스러운 설명은 자유 환율이 외환 수요와 공급과 같은 경향이 있다는 것입니다.

예를 들어, 전환 불가능한 달러의 외부 가치는 뉴욕의 외환 시장에서 달러의 수요와 공급에 달려 있습니다.

뉴욕 외환 시장에서 달러에 대한 수요는 달러를 얻기 위해 외환을 제공하는 사람들로부터 오는 반면, 달러의 공급은 외환을 얻기 위해 달러를 제공하는 사람들로부터 온 것입니다.

미국 수출 업체는 첫 번째 그룹, 즉 수요자이며 미국 수입 업체는 두 번째 그룹 인 공급 업체를 예로들 수 있습니다. 따라서, 예를 들어, 파운드 스털링 보유자에 의한 달러 수요는 스털링 공급 일정을 구성하고, 파운드 스털링을 원하는 사람들에 의한 달러 공급은 스털링 수요 일정을 구성한다. 즉, 뉴욕 스털링 시장에서 달러에 대한 수요는 파운드 스털링의 공급과 동일하며 달러의 공급은 파운드 스털링에 대한 수요를 보는 또 다른 방법입니다.

스털링 공급 곡선과 수요 곡선의 교차점은 제공된 파운드 스털링 양과 요구되는 파운드 스털링 양과 같은 스털링의 평형 가격을 제공합니다. 뉴욕 시장에서 스털링의 평형 달러 가격이 파운드당 4 달러 인 경우, 런던 시장에서 달러의 평형 스털링 가격은 0.25 파운드 인 경향이 있는데, 이는 $ 4의 역수 또는 1/4입니다.

이제 외환에 대한 수요는 지불 잔액의 차변 항목에서 발생하지만 외환 공급은 대변 항목에서 발생합니다. 여기에서 "직불 카드"란 특정 기간 동안 주민이 외국인에게 지불 한 모든 금액을 말하며, "신용"에는 해당 기간 동안 외국인이 주민에게 지불 한 모든 금액이 포함됩니다.

예를 들어, 미국이 순 차변을 가지고 있다면 외환 수요에 따르면 파운드 스털링은 파운드 스털링의 공급을 초과해야하므로 스털링의 달러 가격이 상승 할 것입니다. 달러의 외부 가치는 스털링에 비해 떨어질 것입니다.

다시 말해, 달러는 반대로 스털링 측면에서 저렴해진다. 미국 지불 잔고의 순 크레딧은 파운드의 달러 가격 하락으로 이어질 것입니다. 이는 달러의 외부 가치가 높거나 파운드에 비해 비싼 달러입니다. 외환 수요와 공급은 최종 분석에서 외국 상품과 서비스의 수요와 공급에 지나지 않습니다. 전자는 후자에서 파생됩니다.

유사한 수출에 비해 가시적이고 보이지 않는 수입의 초과로 인해 경상 수지가 부족한 국가는 외환 보유고를 통해 부채를 상환한다는 의미에서 불리한 지불 균형을 경험해야합니다., 금을 수출하거나 채권자 국가에서 단기적으로 단기 차입하여 외국인들에게 통화에 대한 청구를함으로써.

반대로, 유리한 지불 잔액은 잉여 국가 (현재 계정)가 외화에 대한 클레임을 누적해야 함을 의미합니다. 따라서 지불 잔액과 환율 간의 관계를 보는 것은 어렵지 않습니다. 다른 국가의 통화에 대한 국가의 청구가 증가한다는 것은 첫 번째 국가의 외환 시장에서 해당 통화의 공급이 증가한다는 것을 의미하기 때문에 해당 통화의 국내 가격이 하락하여 채권 국가의 통화의 외부 가치를 인식하는 경향이 있습니다.

예를 들어, 미국이 세계보다 미국이 다른 국가에 더 많은 주장을하고 있다고 가정 해 봅시다. 달러와 모든 외화 간의 원래 환율이 $ 4 = £ 1 (외화를 나타내는 £)이라고 가정합니다. 그런 다음 뉴욕 거래소 시장에 대한 외환 공급은 수요에 비해 가장 증가하며 새로운 평형 환율은 $ 4, 즉 $ 3.80로 하락해야합니다. 이로 인해 다른 모든 통화와 미국에 비해 달러가 비싸 질 것입니다. 결국 미국 수출은 감소 할 것입니다.

이것은 미국에서 유리한 지불 균형을 없애고 다른 통화에 비해 달러를 저렴하게하는 등 균형으로 돌아갑니다. 반대로, 적 자국은 통화에 대한 외화 청구가 증가한다는 것은 환율에 대한 외화가 하락하는 공급에 대한 외환 수요의 증가를 의미하기 때문에 환율이 취약한 것으로 보인다.

그러나 적 자국은 외화 가치의 외화 가치로 인해 수출을 늘림으로써 불리한 지불 균형을 없앨 수있을 것이다. 따라서 적 자국의 입장은 환율에 대해서는 약하지만 수출 우위에 대해서는 강할 수있다.

위의 논의에 비추어 환율 균형 이론의 장점을 이해하기는 어렵지 않습니다.

(i) 첫째, 수요와 공급의 관점에서 환율 결정에 대한 설명은 상식과의 일관성은 말할 것도없이 평형 분석을 용이하게한다.

(ii) 둘째, 이론은 외화의 국내 가격이 일반적인 가격 수준을 나타내는 구매력뿐만 아니라 많은 중요한 변수의 함수로 간주된다는 점에서 더 현실적이다.

(지불) 그러나 지불 균형 이론의 가장 실질적인 중요성은 패리티 이론에 의해 암시 된 내부 가격 디플레이션 또는 인플레이션을 통하지 않고 환율 조정을 통해 지불 불균형을 조정할 가능성을 명확하게 보여주는 사실에있다. .

지불 균형 이론에 따르면 환율은 외환 수요와 공급에 의해 결정되는 가격이라고합니다. 그러나 인플레이션 학교가 지적한 바와 같이 지불 균형 이론의 치명적인 약점은 지불 균형을 고정 수량으로 주장한다는 것입니다. 케인즈가 제안한 적절한 은유를 사용하기 위해 액체 이론이 더 적합한 고체 이론을 적용합니다. 무역의 균형은 국내외 가격 수준의 관계에 달려 있습니다. 한마디로, 지불 잔액은 부분적으로 거래소에 달려 있기 때문에이를 설명하는 데 사용할 수 없습니다.

 

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