보안 시장 분석 : 의미 및 방법 | 금융 경제

이 기사에서는 보안 시장 분석의 의미와 방법에 대해 설명합니다.

보안 시장 분석의 의미 :

보안 시장 분석은 위에서 언급 한 시장의 위험 수익률, 상승 또는 거래 수량, 가격 추세 및 기타 지표 측면에서 거래되는 시장과 증권의 분석을 말합니다. 시장 분석은 경제의 기본 거시적 요소와 시장의 가격 및 볼륨 추세와 같은 기술적 요소로 이루어집니다.

위험 수익률 요소와 관련하여 예상 수익률은 장비에 첨부 된 위험에 따라 달라집니다. 정부 유가 증권, PSU 채권 또는 UTI 단위와 같은 일부 상품은 위험이 가장 적지 만 실현 비용이 있습니다. 은행 예금의 경우 자금 전환 또는 실현 비용은 0입니다. 다양한 자산에 대한 위험과 수익 간의 관계는 그림 1과 같이 거시적 용어로 설정 될 수 있습니다.

A, B, C 등은 서로 다른 위험 반환 특성 조합을 가진 다양한 기기를 나타냅니다.

시장의 개별 스크립과 관련하여 유가 증권은 반품 또는 수입으로 볼 때 가치가 있습니다. 따라서 평가는 보안 분석의 중요한 측면입니다. 시장 가격은 공급과 수요에 따라 달라 지지만 기본적으로 내재 가치에 의존하며, 이는 회사의 재무 성과와 기본 요소에 달려 있습니다. 이러한 상호 관계는 그림 2와 같이 나타낼 수 있습니다.

AA '= 고유 가치. B와 C는 고유 값 주위의 오차 범위를 제공합니다. MNP는 시장에서 실제 가격 곡선입니다.

평가:

시장 분석의 기본 목표는 매매에 대한 주식의 공정한 평가를 아는 것입니다. 시장은 매일 가격이 수시로 변하는 수백 개의 유가 증권으로 구성됩니다. 투자자들은 매매 결정을하기 위해 공정한 가격 정보를 가지고 있어야합니다. 따라서 시장 평가에서 보안 평가를 중요한 부분으로 만들어야합니다. 게다가, 가격 추세와 거래량은 서로 연결되어 있습니다. 따라서 가격, 거래량, 가격 변동 속도 및 거래 강도 등의 시장 지표 (시간당 거래량)를 모두 조사하여 시장에 대한 정확한 그림을 확보해야합니다.

특히 평가 분석에는 매크로 레벨에서의 시장 평가와 마이크로 레벨에서의 개별 보안 평가가 있습니다. 거시적 수준의 분석은 시장의 주요 스크립의 적절한 가격 지수와 가격 수익률의 도움으로 수행됩니다. 따라서, BSE 국가 안보 가격 지수에는 100 개의 스크립이 있으며 그들의 P / E 비율은 유가 증권의 시장 평가를 나타냅니다. 이들은 BSE가 매일 게시합니다.

개별 보안 가치 평가와 관련하여 내재 가치는과 평가 또는 과소 평가가 판단되는 근거입니다. 내재 가치는 이론적으로 현재에 비해 할인 된 할인율에 의해 수년간 할인 된 순 수입 흐름에 의해 결정됩니다. 그러나 실제로는 미래 수입 흐름을 예측하는 데 실질적인 어려움으로 인해이 방법을 따르지 않습니다. 따라서 실제로 P / E 비율은 주당 이익에 대한 가격의 배분 관계 또는 주가의 배당 기간을 나타내는 데 사용됩니다.

효율적인 시장 가설, 기본 분석 및 기술 분석이라는 세 가지 시장 평가 방법이 이론적으로 있습니다. 기본 분석에서 주식 가치는 주식의 본질적 가치, 즉 수입 잠재력에 달려 있습니다. 효율적인 시장 가설을 사용하면 시장이 완벽 해지고 구매자가 언제든지 시장에 진입하면 모든 사람에게 동등한 이익을 제공합니다.

가격은 경쟁력과 완벽한 정보 흐름에 따라 무작위로 결정되며 과거 가격과는 무관합니다. 이 정보는 무료이며 완벽 할뿐만 아니라 시장에서 완전하고 즉시 흡수됩니다. 그러나 실제로는 정보 흐름이 자유롭고 완벽하지 않으므로 시장은 효율적이지 않습니다.

효율적인 시장 가설이 유지되지 않는 경우 기술 분석이 적용됩니다. 기술적 분석 하에서 가격은 예측 가능한 방식으로 그리고 파도와 추세로 움직입니다. 현재 가격은 과거 추세의 결과이며 그에 따라 예측됩니다. 따라서 차트와 곡선의 분석 도구를 사용하여 가격 추세를 연구하고 구매 및 판매시기를 결정할 미래 추세를 예측할 수 있습니다.

보안 시장 분석 방법 :

평가 방법은 다음과 같습니다.

(i) 미래 소득원 또는 배당금의 할인가.

(ii) 회수 기간 수. (P / E 비율).

(i) 미래 소득원 복리의 할인 가치 :

Re의 5 % 이자율과 자본을 취하십시오. 1.

배합 :

1 년에 Rs가됩니다. (1 + 0.5) = 1.05

2 년 후, Rs가됩니다. (1 + 0.5) 2 = 1.1025

3 년 만에 Rs가됩니다. (1 + 0.5) 3 = 1.1576

이 방법을 합성이라고합니다. 위의 반대를 할인이라고합니다.

할인 :

우리가 R을받는다면. 3 년의 끝에 116이고, 현재로 5 % 할인 된 경우 Rs와 같습니다. 현재 100입니다.

R의 교장의 현재 가치. 5 % 만기시 100 %는 8 % 수익률입니다. 100 / (1 + 0.08) 5 = Rs. 68.

Rs의 현재 가치. 따라서 10 년 동안 100은 10 %의 할인율로 39가 될 것입니다.

위의 원칙은 채권 평가 및 사채 평가에 적용됩니다.

(ii) 회수 기간 수 :

(평가에 대한 자본화 또는 승수 접근 방식)

지분 주식의 평가를 위해, 투자 회수 방법은 P / E 비율의 형태로 사용됩니다.

주당 수익 또는 주당 배당금은 5 년 동안 주식에 대해 지불 한 가격을 포함합니다. 예를 들어, 수입은 Rs입니다. 20과 가격 Rs. 100. P / E 비율은 5입니다. 그러면 수입 승수는 5입니다. 투자 회수 기간은 5 년입니다. 기간이 작을수록 수익이 높아집니다.

이론적 틀 :

투자는 경제의 생산 과정에서 사용되는 돈이나 금융 자산에 대한 클레임 구매를 말합니다. 생산적인 자산에 투자한다면 경제의 생산량과 수입이 증가 할 것이다. 거시적 의미에서, 케인즈의 투자 수입 승수는 추가 투자로 인해 생산량과 수입이 추가됩니다. 투자와 소득은 생산 과정에서 사용되는 추가 자본으로 인한 추가 생산량의 비율 인 일정한 일정, 즉 투자 수입 승수 또는 증분 자본 출력 비율과 관련이 있습니다.

또한 총 자본 비율은 증분 자본 비율과 구별되어야한다. 전자는 주어진 자본 투입을 통해 생성 된 산출물에 관한 것이지만 후자는 주어진 자본 투입의 증가를 통해 생성 된 증분 산출물을 말한다. 이 두 가지 개념에 대응하여 총 투자 배율기 및 증분 투자 배율기가 있습니다. 이는 주어진 투자 증가로 인한 소득 증가를 의미합니다.

수학적으로 승수 M = ΔY / ΔI (여기서 Y는 소득이고 I는 투자 임) I (ΔI)의 증가는 I의 배수로 Y (ΔY)의 상승으로 이어질 것입니다.이 배수를 케인즈의 투자 배율기라고합니다. 이 개념에 대한 명확한 이해는 자본 산출 비율을 설명 할 것입니다. 자본의 증가는 투자 그 자체이지만 자본 투입의 증가로 인한 생산량의 증가는 생산량의 증가와 거시적 의미의 소득으로 이어질 것이다.

증분 자본 출력 비율이 K로 주어지면, 출력 ΔO의 증가는 다음과 같이 설정 될 수 있습니다.

ΔO = K x ΔI.

따라서 K = ΔO / ΔI는 투자 배율에 대해 위에서 설명한 방정식과 유사합니다.

따라서 첫 번째 이론적 도구는 저축 투자 이론으로, 저축은 투자로 유입되어 결국 자본-출력 비율 또는 투자 배율을 통해 생산량과 수입이 여러 번 증가 할 것이라고 가정합니다. 따라서 저축은 국가의 생산량과 소득의 증가를 통해 자본 형성과 경제 성장을 촉진합니다.

자본 형성을위한 저축의 동원은 새로운 이슈 시장과 주식 시장으로 구성된 자본 시장을 통해 이루어집니다. 따라서 자본 시장의 역할은 주로 경제 성장을 촉진하는 것입니다. 이 프로세스를 수행하는 도구는 금융 자산에 대한 청구인 회사 및 기타 유가 증권의 매각을 통해 이루어집니다.

이러한 상품들은 주식, 우선주, 사채 등의 유가 증권을 통해 자본을 조달하기 위해 기업 부문에서 발행됩니다. 이러한 유가 증권의 구매 및 판매는 주식 및 자본 시장에서 이루어지며, 이러한 투자 상품에 유동성을 부여합니다. 따라서 이러한 금융 시장으로의 공공 저축의 흐름을 촉진합니다.

둘째, 시장 행동은 또한 플레이어와 거래에서 그들의 역할에 달려 있습니다. 따라서 이용 가능한 구매자와 판매자의 수와 시장에 정확하고 편향되지 않은 정보의 자유로운 흐름을 통해 시장 가격 행동의 분석이 가능합니다. 자본 시장 효율성 이론, 랜덤 워크 이론 및 기타 여러 이론은 가격이 거시적 의미에서 시장에서 어떻게 행동하는지 설명합니다. 다수의 구매자와 판매자와 자유롭고 완벽한 정보 흐름이있는 경쟁 시장 상황은 정확한 가격 형성으로 인해 가격이 실제 내재 가치에 근접하는 경향이 있습니다. 위 조건이 없으면 주가 변동이 불규칙하고 편향 될 수 있습니다. 어느 시점에서나 과대 평가되거나 저평가 될 수 있습니다.

내부 정보, 소문, 주식 코너링 및 반독점 조건은 모두 시장의 불완전 성을 초래할 것이며 가격 형성은 회사의 지배적 인 기본 요소와 주식과 관련이 없습니다. 가격 행동에 대한 시장의 이론적 분석을 통해 투자자는 시장을 이해하고 기업 유가 증권에 관한 올바른 투자 결정을 내릴 수 있습니다.

투자 분석의 세 번째 이론적 도구는 가격이 왜 그런지 설명하는 기본 분석입니다. 이는 거시적 의미에서 시장에 영향을 미치는 기본 요소, 즉 경제, 산업 및 회사 분석에 대한 분석입니다. 미시적 의미에서, 주식의 가격은 주식의 내재 가치를 알아 내고 주식이 과대 평가되었는지 또는 과소 평가되었는지를 평가하기 위해 보안 평가를 통해 분석 될 수 있습니다.

보안 평가에서 가장 중요한 도구는 회사의 대차 대조표 및 손익 계정의 비율 분석 또는 검사이며, 그 지분을 조사하고 있습니다. 이러한 펀더멘털에 대한 조사를 통해 저평가 된 주식과과 평가 된 주식을 찾고 매수 및 매도를 결정할 수 있습니다.

다음 질문은 구매시기와 판매시기입니다. 이는 가격, 거래량 및 이동 평균에 대한 차트를 사용하여 총 시장 및 개별 주식의 가격 행동을 분석하는 기술적 분석 인 네 번째 이론적 도구로 이어집니다. 역사적으로 시장 가격 지수 행동의 배경에서 개별 스크립의 가격 행동을 분석하면 추세의 변화 가능성을 나타내는 회전 신호를 찾고 차트에서 구매 및 판매 포인트를 제안하는 데 도움이됩니다. 다우 이론과 엘리엇 파 이론은이 분석의 일부 이론으로 과거의 가격 행동을 설명하고 가까운 미래에 예상되는 행동을 예측하는 데 도움이됩니다.

또 다른 유형의 분석은 모든 투자의 두 가지 주요 특징 인 위험 및 수익 분석입니다. 이것은 포트폴리오 이론 및 포트폴리오 관리를 사용하여 달성 할 수 있습니다. 분석에서, 스크립의 선택은 시장 위험 및 시장 수익의 배경에서 수익과 관련된 위험 분석에 의해 결정됩니다. 시장 리스크와 시장 수익의 배경에서 수익률과 관련된 위험 분석에 의해 다양한 스크립 포트폴리오가 결정됩니다.

상향 및 하향 방향으로 다양한 수준의 위험을 갖는 다양한 스크립 포트폴리오는 시장에서 선택된 스크립 바스켓에 대한 위험을 최소화합니다. 전체 바스켓의 위험 정도는 물론 자산 선호도, 소득 요구 사항 및 투자자가 좋아하는 선호도, 요구 사항 등을 고려하여 선택할 수있는 기타 투자 특성에 따라 달라집니다. 포트폴리오 이론은 스크립의 선택을 묘사합니다. 리스크 리턴 특성 및 수익 극대화 및 관련 리스크 최소화

이론의 도식 프레젠테이션 :

그림 4에서 모든 이론은 투자자의 의사 결정을 돕기 위해 통합되었습니다. 첫째, 시장의 기초는 자금 흐름이며, 이는 자금 흐름 이론으로 표현되어 주식 및 자본 시장의 출현을 초래합니다. 다른 각도에서 볼 때, 일반인의 저축은 투자로 보내지며, 이는 소액 수준의 개인에게는 돈과 미래 현금 흐름에 대한 청구로 이어집니다. 국가 전체적으로 저축은 투자로 유입되어 경제의 성장 과정에 도움이됩니다. 이것은 저축 투자 이론에 의해 설명됩니다.

둘째, 주식을 매매하기 위해 올바른 결정을 내리기 위해 투자자는 주식의 정확하고 공정한 가치를 알아야합니다. 주가 변동 이유와 공정 가격이 무엇인지 설명하기 위해 사용 된 이론은 시장 효율성 이론, 랜덤 워크 이론 및 자본 자산 가격 이론입니다. 이 모든 시장은 자유롭고 완벽한 정보 흐름과 시장의 흡수로 인해 효율적입니다. 실제로는 정보가 완벽하지 않으며 시장이 비효율적입니다. 가격은 특히 심리적, 정서적 요인에 달려 있습니다. 트렌드 워커 이론은 몇 명의 트렌드 세터 나 리더, 그리고 많은 트렌드 워커가 설정 한 시장 트렌드를 설명합니다.

셋째, 시장 가격과 개별 주가는 기본 요소, 즉 경제, 산업 및 회사 분석으로 설명됩니다. 이는 시장 가격과 주식의 본질적인 가치에 대한 그들의 움직임을 결정하는 요소로 이어집니다. 이 프로세스는 회사의 대차 대조표 분석, 비율 분석 및 기타 재무 관리 도구의 적용을 통해 도움이됩니다.

넷째, 투자자는 투자시기, 구매 및 판매시기를 알아야합니다. 이 결정은 다우 이론과 이동 평균, 엘리엇의 파동 이론 등에 통합 된 시장의 기술적 분석에 의해 도움이됩니다.

마지막으로, 포트폴리오 이론은 시장과 투자의 연계를 제공합니다. 투자자는 리스크를 최소화하고 수익을 극대화하기 위해 적절한 투자를함으로써 효율적인 포트폴리오를 개발해야합니다. 포트폴리오 관리는 포트폴리오 이론의 원칙을 적용하여 다양한 스크립 바구니를 통해 및 베타 개념을 사용하여 효율적인 포트폴리오를 구축함으로써 투자 프로세스를 돕습니다. 보안 평가 및 위험 수익 평가는 투자 프로세스와 연결됩니다. 효율적인 포트폴리오를 구축하기 위해 구매할 유가 증권과 구매시기는 모두 연결되어 시장과 거래에서 주식을 사고 파는 결과를 초래합니다.

따라서 전체 이론 프레임 워크는 시장에서의 구매 및 판매 및 투자 프로세스에 실질적으로 적용됩니다. 다양한 이론은 그림 4의 개략도로 상호 연결되어 제공됩니다.

돈의 투자와 시간 가치 :

손에 든 새는 덤불에서 두 마리의 가치가 있습니다. 오늘날의 돈은 내일이나 며칠보다 같은 가치가 있습니다. 돈은 대체 용도와 기회 비용이 있기 때문입니다. 투자를하면 수익을 올릴 수 있고 투자를 개선할수록 수익은 더 좋습니다. 돈을 버는 것은 수익으로 보상받는 위험입니다. 지연된 지불금의 현재 가치는 지불금에 할인 요소를 곱하여 구할 수 있으며, 이 값은 1의 역수에 수익률을 더한 값으로 표시됩니다. 따라서 할인 요소 = 1/1 + r. 여기서 r은 투자자가 돈을 나누는 데 적절하다고 생각하는 수익률입니다. 돈은 또한 심리적 만족과 가치를 지니고 있으며, 돈과의 일부는 수익으로 만 보상 할 수있는 가치와 부분을 이룬다.

현재 가치 방법 :

따라서 현재 가치 (PV) = 1/1 + rx C (여기서 C는 해당 기간의 예상 현금 흐름 또는 상환액입니다). 기간이 두 개 이상이면

여기서 C 1, C 2 등은 기간 1 및 2 등을 반환하고 r은 모든 기간 동안 동일한 수익률을 유지합니다. r이 돈과의 이별 위험에 대한 필요한 수익률 또는 보상률이고 고려 된 모든 기간 동안 동일하게 유지되고 C 1, C 2, C 3 등이 모든 기간의 현금 영수증 인 경우 PV = C / r 또는 PV X r = C. 따라서, 필요한 수익률이 주어지면 필요한 현금 흐름이 도출 될 수 있습니다.

위의 방정식에서 r은 공칭 리턴을 나타냅니다. 실질 수익률은 명목 수익률을 물가 상승률 또는 물가 상승률로 나눈 값입니다. 돈은 해마다 인플레이션 정도에 따라 가치를 잃고 있습니다. 80 년대에 연 평균 인플레이션 율은 약 8 % 였고, 실질 수익률은 마이너스로 8 % 미만이고 r이 8 % 인 경우 실질 수익률은 0입니다. 8 % 이상인 경우에만 실제 수익은 양수가됩니다.

따라서 대출 기관이나 돈의 투자자를 보상하는 데 필요한 수익률 r은 최소 인플레이션 율 (또는 무위험 수익률)과 유동성 분할 위험에 대한 보상금을 제공해야합니다. 위험 요소에 대한 보상은 금융 상품, 만기 기간, 금융 기관의 신용도 및 기타 여러 요인에 따라 다릅니다.

인도에서는 은행 금리 (9 %) 또는 장기 정부 증권 금리 (약 12 %)가 무위험 수익률로 간주 될 수 있으며 이보다 높은 것은 위험 수익률입니다. 따라서 우선주 비율과 고정 예금은 14 %로 유지되고 PSU 채권 (과세 가능)은 13 %로 유지됩니다. 주식에 대한 수익률은 더 높은 위험에 노출되기 때문에 이러한 비율보다 확실히 높아야합니다. 사채 금리는 1992 년 이래로 시장에서 자유롭게 움직일 수 있습니다.

DCF (할인 현금 흐름) :

따라서 미래 흐름의 현재 가치는 무위험 수익률 (인플레이션 정도에 대한 수익률)과 투자로 인한 위험에 대한 수익률을 포함하는 수익률을 산출해야합니다. 이는 미래 기간에서 현재 기간으로의 현금 흐름 할인으로 이해 될 수 있습니다. 따라서 기간 1, 2, 3 등의 현금 흐름 (C 1, C 2, C 3 등)은 다음과 같이 필요한 수익률 (r)에 의해 현재 기간으로 할인되어야합니다.

C 1, C 2, C 3 등의 현금 흐름이 상수 (C)로 가정하고 수익률이 이러한 수익이 발생하는 기간 동안 동일하다고 가정하면 현재 가치는 지불액을 갖는 것으로 설정할 수 있습니다 15 %에서 10 %의 수익률에 따라 6 년에서 10 년 사이의 [PV / C] 기간. 수익률이 20 %이면 지불 기간은 5 년입니다. 이 상환 기간 개념은 필요한 수익률로 현재 투자 가치를 되찾기 위해 몇 년을 기다려야하는지 보여줍니다. 대기 기간이 짧을수록 투자가 더 좋습니다. 대체 투자는 투자를 결정하기 전에 계량되어야합니다.

따라서 다음과 같은 관점에서 두 가지 투자를 비교할 수 있습니다.

1. 다른 유사한 자산에 대한 수익과 비교할 때 무위험 수익 이상의 실제 수익률

2. 지불 기간;

3. 미래 현금 흐름의 현재 가치에서 현재 기간의 실제 투자 (NPV)를 뺀 순 현재 가치.

 

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