지불 잔액 조정에 대한 금전적 접근 | 경제학

지불 잔액에 대한 금전적 접근은 R. Mundell과 H. Johnson의 이름과 관련이 있습니다. 그것에 기여한 다른 작가로는 R. Dornbusch, M. Mussa, D. Kemp 및 J. Frankel이 있습니다. 이 접근법의 기본 전제는 BOP 불균형이 근본적으로 화폐 현상이라는 인식입니다. 그것은 돈의 수요와 공급을 통해 BOP 적자 또는 잉여를 설명하려고 시도합니다.

화폐 접근의 가정 :

이 접근 방식은 다음과 같은 주요 가정을 기반으로합니다.

(i) 운송 비용을 허용 한 후 다른 국가에서 동일한 제품에 대해 단일 가격이 존재합니다.

(ii) 특정 국가의 생산량은 외생 적으로 결정됩니다.

(iii) 모든 국가에서 자원의 완전한 고용이있다.

(iv) 단일 가격 가정으로 인해 고정 환율 시스템 하에서 통화 흐름의 멸균 가능성은 없습니다.

(v) 화폐 수요는 소득의 직접적인 기능과 이자율의 역함수이다.

(vi) 화폐의 공급은 고출력 화폐 및 승수에 의해 결정됩니다.

(vii) 명목 금액 잔액에 대한 수요는 안정적입니다.

위의 가정을 감안할 때 화폐 접근 방식은 화폐 수요에 대한 초과 화폐 공급이 지불 부족의 균형을 반영한다고 주장합니다. 과도한 자금 보유는 사람들이 외국 상품 및 증권을 구매할 때 활용됩니다.

초과분의 자금 공급은 외환 준비금의 판매 및 국내 통화의 구매를 통해 고정 환율 시스템 하에서 중앙 은행에 의해 상쇄 될 수있다. 화폐 시장에서 초과 공급 조건이 제거됨에 따라 지불 균형의 균형이 회복됩니다.

반대로, 화폐 공급이 화폐 수요에 미치지 못할 경우, 국가는 지불 수지의 잔고를 갖게 될 것이다. 이러한 상황에서 사람들은 외국인에게 상품과 증권을 판매함으로써 국내 통화를 얻으려고 노력합니다. 국내 통화 부족을 충족시키기 위해 중앙 은행은 국내 유가 증권 구매와 함께 초과 외화를 구매합니다. 이러한 조치는 BOP 잉여를 제거하고 BOP 균형을 회복시킵니다.

BOP에 대한 화폐 접근은 다음 관계를 통해 표현할 수 있습니다.

화폐 공급량 (M s )은 국가의 통화 기반 (H)의 국내 구성 요소와 국가의 통화 기반 (F)의 국제 또는 외국 구성 요소로 구성됩니다.

M s = H + F

화폐 수요 (M D )는 안정적이고 직접적인 소득 함수와 이자율의 역함수이다. 화폐 평형은 화폐 수요와 화폐 공급의 평등에 의해 결정된다.

MS = M D

H + F = M D

F = M D -H

이러한 관계로부터, BOP 잉여가 발생하는 경우 국내 화폐 기초에 대한 초과 자금 수요는 해외 또는 국제 화폐 기초로부터의 준비금의 유입으로 상쇄된다. 반대로, 화폐 수요에 따른 과도한 화폐 공급으로 인해 BOP 적자가 발생하는 경우, 외국 준비금의 유출을 통해 조정이 가능합니다.

또한 화폐 접근 방식은 유연한 환율 시스템 하에서 BOP 불균형이 국제 자금 흐름이나 준비금없이 환율의 자동 변경을 통해 즉시 수정된다고 설명합니다. 화폐 수요에 따른 화폐 공급의 초과로 인한 BOP의 적자는 국가 통화의 자동 감가 상각을 야기합니다. 이로 인해 내수 가격 상승과 화폐 수요가 발생합니다.

결과적으로, 여분의 돈 공급이 흡수되고 BOP 적자가 조정됩니다.

반대로, 공급에 대한 돈의 초과 수요로 인한 BOP의 잉여는 자동으로 국가의 통화를 평가하게됩니다. 내수 가격 하락으로 이어진다. 결과적으로 초과 자금 요구와 BOP 잉여가 상쇄됩니다.

BOP 상황에 대한 금전적 인 접근은 중요한 정책적 영향을 미칩니다. 통화 당국이 평가 절하 또는 기타 조정 정책으로 인한 화폐 수요 증가와 정확히 일치하도록 화폐 공급을 늘리지 않는 경우에만 평가 절하와 같은 정책이 단기간에 효과를 발휘할 수 있다고 제안합니다.

화폐 접근의 비판 :

BOP 조정에 대한 금전적 인 접근은 다음과 같은 이유로 비판을 받았습니다.

(i) 화폐 수요 기능의 안정성 :

이 접근법은 돈의 수요 함수가 안정적이라고 가정합니다. 이러한 가정은 장기적으로 유효 할 수 있습니다. 그러나 경제학자들 사이에서 단기간에 화폐 수요 기능이 불안정하다는 강한 의견이있다.

(ii) 완전 고용 가정 :

이 접근법에서, 완전한 고용이 존재한다는 가정이 취해졌다. 이 가정은 실제 생활에서 유효하지 않습니다.

(iii) 단일 가격의 무효 :

BOP 조정에 대한 금전적 인 접근은 동일한 제품에 대한 단일 가격을 가정 한 것입니다. 이 가정조차 사실이 아닙니다. 비 무역 상품을 생산하는 부문으로 생산 요소가 전환 될 때, 비 무역 상품에 대한 초과 수요는 거래 상품의 공급 감소로 넘칠 수 있습니다. 수입이 증가 할 수 있습니다. 결과적으로 모든 거래 상품에 대한 단일 가격 원칙이 위반되었습니다.

(iv) 화폐 수요에 대한 다른 영향의 무시 :

이 접근법에서 화폐 수요 함수는 소득과 이자율에만 관련이있다. 실제로 화폐 수요 기능은 국내 경제 및 대외 무역 및 거래소와 관련된 여러 변수와 관련이 있습니다.

(v) 통화 멸균 가능성 :

비평가들은 고정 환율 시스템 하에서 통화 멸균이 불가능하다는 가정의 타당성을 인정하지 않았다. 그들은 통화의 멸균이 가능할 수있는 상황을 언급했습니다. 민간 부문이 채권과 자금 균형의 상대적 중요성과 관련하여 자산 포트폴리오의 구성을 기꺼이 조정하려는 경우 통화 흐름이 멸균 될 수 있다고 생각합니다.

정부가 BOP 적자 문제를 다루어야 할 때마다 더 많은 예산 적자를 가질 준비가된다면 통화 흐름의 살균이 가능한 또 다른 상황이 발생합니다.

(vi) 시장 결함 :

동일한 제품에 대한 단일 가격의 원칙은 시장의 불완전성에 위배됩니다. 시장의 불완전 성과 국내 및 국제 무역에 대한 정부가 시행하는 다양한 제한 또는 규제 때문에 서로 다른 거래 국가 간의 가격 차이가 존재합니다.

(vii) 통화 지연의 무시 :

화폐 접근 방식은 개념적으로 장기 지불 균형 조정에 적합합니다. BOP 적자 문제의 인식과 궁극적 인 BOP 조정 사이의 연장 된 통화 지연은이 접근법에서 일반적으로 무시되어왔다.

(viii) 다른 경제 정책의 무시 :

이 방법에서는 신용 흐름의 변화에 ​​중점을 둡니다. BOP 균형은 정부의 예산 변동뿐만 아니라 국내 실질 및 자금 흐름을 통해 작동 할 수있는 대안적인 지출 전환 정책을 통해 달성 될 수있다.

약점에도 불구하고, 통화 접근 방식은 D. Hume의 전통적인 가격 종 흐름 이론보다 우수합니다. 이 이론은 금 흐름을 통한 BOP 조정과 그에 따른 가격, 국제 무역 및 지불에 대한 영향을 강조했습니다. 대조적으로 현대 통화 접근법은 국내 및 국제 통화 기반의 변화와 생산, 수입 및 지출에 미치는 영향을 통해 BOP 적자 또는 잉여금의 수정을 제안합니다.

 

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