국제 통화 시스템의 특징 (1976 년 자메이카 계획 이후)

Jamaica 계획 1976 이후 국제 통화 시스템의 기능에 대해 알아 보려면이 기사를 읽으십시오.

(a) 금 결정 문제 :

골드는 1946 년 Bretten Woods가 모든 통화 가치에 대한 말뚝을 만든 후 30 년 이상 세계 통화 시스템의 중심을 유지했습니다.

환율은 금 패리티를 기준으로 결정되었습니다. 금은 과거와 펀드에서 상당한 영향을 미쳤으며, 펀드의 회원 가입의 25 %는 '골드 트랜치 (Gold Tranche)'라는 금으로 이루어져야했습니다. 과거에는 항상 큰 논란의 주제였습니다. 그것은 비평가들뿐만 아니라 그 옹호자들도 가지고있었습니다.

국제적 차원에서도 관리 통화를 선호하는 케인즈는이를 야만적 유물이라고 불렀습니다. 그는 국제 통화 문제에서 금의 역할을 최소한으로 줄이고 싶었지만 금은 항상 가장 많이 모은 예비 자산이었습니다. 금은 길고 폭풍이 많은 직업을 가졌습니다.

제 1 차 세계 대전 이전에 금은 국제 지불 결제에 허용되는 유일한 매체였습니다. 1 차 세계 대전 이후 금본위 제가 무너졌고, 국제 금본위 제도 도입 되 자마자 무너졌다.

금은 Bretton Woods System의 왕이되었지만 지난 30 년 동안 상황이 너무 빠르게 바뀌어 금이 저명한 위치에서 벗어나게되었습니다. 1976 년 3 월 -6 월에 개정 된 펀드 조항에 따라 펀드 회원은 할당량의 25 %를 금으로 구독 할 필요가 없습니다. 다시 말해 금화가 폐지 된 것입니다.

금을 예비 자산으로 사용하는 데는 주로 세 가지 접근 방식이있었습니다. 미국의 견해에 따르면 금은 구식이되어 금 생산이 수요에 부응 할 수 없기 때문에 금의 역할을 제거해야합니다.

금에 대한 또 다른 접근법은 여전히 ​​중요한 역할을하며 종이 자산으로 보완되어야한다는 것입니다. 일부 프랑스 및 다른 경제학자들이 세 번째 견해로는 금을 폐기 할 필요가 없으며 국제 유동성을 높이기 위해 금 가격이 상승해야하며, 일반적으로 '금 재평가'라고합니다.

이 견해에 따르면, 금은 세계 금융의 중심에서 올바른 자리를 차지할 수 있어야합니다. 금 가격이 상승 할 때 금 준비금의 가치가 자동으로 상승하여 국제 유동성이 증가 할 것이라고 주장했다.

게다가, 금 재평가는 생산과 부정을 장려 할 것입니다. 그러나 실제 연구 결과에 따르면 금 가격 상승에 대한 합의는 없었으며 계속 비축과 투쟁의 주제였습니다. 1971 년 8 월 미국이 달러화를 금으로 전환 할 수 없게되면서 심각한 좌절을 겪었다.

1976 년 3 월 -6 월의 '자메이카 계획 (Jamaica Plan)'에 따라 금메달이 철폐되었다. 이 계획은 국제 통화 시스템에서 금의 역할을 점진적으로 감소시킵니다. 더 이상 SDR의 값 단위 또는 향후 액면가 시스템의 공통 분모가 아닙니다.

의무적 인 펀드에 금을 지불하는 것은 포기되었으며 펀드는 금 가격 관리 또는 금에 대한 고정 가격 설정을 피할 것입니다. 이 계획에 따라 기금은 나머지 금 보유량을 경매로 처분 할 권한이 있습니다. 펀드 금의 1/6 (즉, 2, 500 만 온스)이 공식 가격으로 쿼터에 비례하여 회원에게 회복되고 또 다른 1/6의 이익 (즉, 2, 500 만 온스)이 결정됩니다. 개발 도상국으로 가십시오.

이 기금은 여전히 ​​사용 가능한 자원의 범주에 포함되지 않은 기금으로 1 억 3 천 1 백만 온스의 금을 남길 것입니다. 그 처분은 배상이나 판매를 통한 처분이 85 %의 대다수 회원의 승인을 받아야했습니다. 펀드 회원 또는 펀드 회원이 금으로 의무적으로 지불하는 금액은 없습니다.

SDR은 금을 주요 예비 자산으로 대체합니다. 이 기금은 이미 1976 년 11 월 말까지 공개 시장에서 4 번의 금 경매를 성공적으로 마쳤습니다.이 기금은 수혜자에게 총 2 억 6, 500 만 달러를 가져 왔습니다. 금 보유량의 물리적 재고는 1979 년 9 % 감소를 제외하고는 1972 년 이후 상당히 일정하게 유지되었습니다. 1979 년 이래로 금 보유량의 변화는 적었고 1987-88 년이 보유량은 종말과 거의 동일했습니다. 1979 년

두 주요 국가 그룹간에 금 보유량의 분포는 거의 일정하게 유지되었습니다. 1986 년 초 총 매장량 9 억 9 천 9 백만 온스; 산업 국가는 83 %, 개발 도상국은 17 %를 차지했다. 1984 년과 1985 년의 금 가격 하락과 비금 매장량 축적의 결과; 총 매장량에서 금의 비중은 1982 년 말 55 %에서 1986 년 초 42 %로 감소했습니다.

쇠퇴하는 금 — 가능 했을까?

1978 년 4 월 자메이카 계획 1976 년 2 차 IMF 조항 개정이 'SDR'표준을위한 길을 개척하는 것을 계획했지만, 그 이후와 1980 년대 동안 금이 광택을 잃지 않는 것으로 나타났습니다. 1970 년대 교단 이후, 자산으로서의 지위를 잃지 않는 한 금은 1980 년대 초 여러 가지 요인으로 인해 지위에 올랐습니다. 'SDR 표준'에도 불구하고 효과적인 비 달러, 금 이외의 다목적 자산을 발전시키는 것은 불가능했습니다. 이러한 결함은 대체 자산으로서 금의 역할을 지원하게되었습니다.

금은 여전히 ​​상태, 힘, 아름다움 및 내구성을 상징하기 때문에 개발 도상국 사람들에게 큰 중요성을 차지하고 있습니다. 그것은 인플레이션, 투기, 메모의 철폐, 은행 계좌 동결에 대한 헤지 역할을하며 극심한 비상 사태에 도움이됩니다.

옥스포드 대학의 Oppenheimer 교수에 따르면, 최근 몇 년간 다양한 저축 대안이 있었음에도 불구하고“많은 주요 국가들이 큰 금 덩어리에 앉아 팔기를 원하지 않는다”는 사실이 남아 있습니다. OPEC 유가의 인상과 그로 인해 발생하는 새로운 잉여금이 금 가격의 상승을 초래하여 'SDR 표준'을 만드는 금의 결정을 내리는 데 매우 효과적이라는 것은 의심의 여지가 있습니다.

금 가격의 최근 상승은 다음을 반영합니다.

(a) 석유 수출국 (OPEC)이 유럽 달러 예금 또는 다른 국가의 통화가 아닌 금으로 잉여금을 보유하기로 한 결정

(b) 기존 금 보유자 및 기존 금 보유자에 대한 석유 수출국에 유리한 방향으로의 극단적 인 의지가 없다면 자메이카 개혁에 의해 예상되는 세계 화폐 질서를 위협 할 수있는 발전으로 이어질 수있다. 1978 년 계획 1976 년과 IMF의 개정안은 금의 철폐 화에 대한 이야기가 더 이상 들리지 않고 미국 재무부에서도 들리지 않기 때문입니다. 그럼에도 불구하고“금은 제도에 있으며, 그렇지 않다고해도 말도 안된다”고 전 재무부 장관이자 IMF 관리인 EM 번스타인은 말했다.

현재 시세에서 공식 매장량의 약 10 억 온스에 달하는 금은 약 6 억 6, 700 만 달러에 달하므로 금은 여전히 ​​다른 형태의 매장량보다 2 대 1을 능가합니다. 유일한 차이점은 달러와 IMF 자원, SDR 등과 같은 다른 준비금이 국가가 통화를 지원해야 할 때 금이 준비금의 맨 아래에 있지만 효과적인 마지막 수단으로 작용할 때 먼저 발행된다는 것입니다!

그러므로 금이 폐허가된다면 의심 스럽다! 1980 년대 중반까지 금 가격이 급격히 변동 한 것은 사실이지만, 국제 통화 시스템에서 금 가격이 하락하는 것은 아닙니다. 1987 년 10 월 월스트리트의 침체는 금의 중요성을 다시 한 번 보여 주었고, 금이이 제도에서 탈퇴 할 수 없다는 점을 의심 할 여지없이 확립했습니다.

(b) 환율 조정 문제 :

환율 조정은 국제 유동성의 문제 (부족 또는 기타)에 대처하는 중요한 방법입니다. 조정이 이루어져야한다는 사실은 여전히 ​​남아 있으며, 어떤 종류의 화폐 또는 준비금 약정도 무너질 것입니다.

다른 수단과 신용 한도 확장을 통한 유동성 문제와 그 해결책에 대한 집중이 조정 메커니즘의 작동 방식이나 작동 방식에 완전히 만족한다는 것을 의미하지는 않습니다. 준비금의 양과는 별도로, 다른 국가들 사이의 조정 메커니즘도 필수적입니다.

충분한 준비금 그러나 고정 환율의 배열은 약한 통화와 강한 통화 사이의 지속적인 불균형을 의미하기 때문에 충분하지 않을 수 있습니다. IMF 시스템 하에서 국가들은 펀드와 협의하지 않고 환율을 최대 10 %까지 조정할 수 있었고, 국가가 BOP의 근본적인 불균형을 가지고 있음을 증명할 수 있다면 통화를 10 % 이상 감가 상각 할 수있었습니다. . 그러나 1960 년대와 1970 년대에서 1980 년대 사이의 상황은 Bretton Woods System의 액면가와 고정 환율을 완전히 쓸모 없게 만들었습니다.

Machlup, Mundell, Bernstein, Triffin, Haberler, Friedman 및 Meade와 같은 전문가들은 환율 조정을 통해 국제 유동성의 문제를 극복하기 위해 유연하고 자유롭게 변동하는 환율을 지원했습니다.

고정 환율의 IMF 시스템은 특히 1970 년대에 세계 경제의 불균형 발전의 스트레스와 긴장으로 인해 붕괴되어 단기 자본의 무질서한 움직임을 초래했습니다.

예비 통화로서 파운드 스털링 및 달러와 같은 특정 통화를 사용하면 주로 국제 유동성의 문제가 더욱 복잡해집니다. 영국과 미국의 빈번한 평가 절하로 문제를 해결할 수 없습니다. 고정 환율은 안정적이지만 조정 가능한 액면가를 더 큰 마진으로 대체해야했습니다. 유동적이고 유연한 환율의 현재 시스템으로의 전환은 상당히 신속했으며 1976 년 자메이카 계획에 따라 IMF 조항에 대한 개정의 결과로 채택되었습니다.

브랜트 커미션과 이후 :

브란트위원회는 1976 년 자메이카 계획 이후 새로운 변동률이 어떻게 작용하고 있는지에 대해 불만을 표명했다. 새로운 시스템 하에서 광범위한 단기 변동이 환율에서 발생했다. 이는 실질적인 목적에 대한 불확실성을 더해 건설적인 목적을 달성하지 못했다. 수출 수입과 실제 수입 비용으로 인해 투자 자원 배분이 줄어들고 성장이 둔화되었습니다.

또한 개발 도상국의 외국인 차입에 영향을 미치는 부채 관리에 문제가 발생했습니다. 위원회는 통화 시스템의 심각한 개혁은 국제 통화의 안정성을 높이는 것을 목표로해야한다고 주장했다. 그러나 이것이 Bretton Woods 시스템으로의 복귀를 의미하는 것은 아니지만, 단기간에 환율이 크게 변동되는 것을 피하면서 필요한 큰 환율 변화에 대한 길을 매끄럽게 할 수있는 시스템입니다.

Brandt Commission에 따르면 기존 조정 메커니즘을 개혁해야합니다. 브란트위원회 (1979)는 국가들에게 세계 무역 및 지불 또는 자국 경제에 해를 끼칠 수있는 조치를 피할 수 있도록 충분한 단기 자원을 제공해야하며 추가 준비금을 마련한 다음 할당해야한다고 주장했다. 주로 개발 도상국의 경우 : 낮은 수준의 개발과 1 차 생산에 대한 집중이 수출 수입의 불안정성을 증가시키고 조정 비용을 증가시킨다.

그들은 국제 자본 시장에 대한 접근이 제한되어 있으며 매장량 확보에 높은 기회 비용을 지불합니다. 그러나 특정 제안에 의지 할 때 원칙적으로 동의하는 국가는 다릅니다. 이론적으로 건전한 것은 실제로 받아 들일 수없는 것으로 밝혀졌지만 조정 과정에서의 개혁에 관한 브란트위원회의 자체 권고.

말하거나 행할 수있는 것은 무엇이든 잉여 국가와 적자 국가 모두 조정 의무가 있다는 원칙에 대한 약속이 있어야합니다. 새로운 경제 환경에는 1970 년대의 모든 병이 포함되어 있으며 1980 년대에는 선진 선진국의 적극적인 보호가 포함되어 있습니다. 이는 조정 과정의 기본 구조적 변화에 대한 반대를 강조함으로써 전체 영향과 조정 비용을 LDC.

개발 도상국은 조정 과정에 반하는 이러한 유형의 공격적이고 보호주의적인 태도에 대해 보호를 받아야하므로 1980 년대 동안의 검색이 계속되는 모든 국제 통화 질서 또는 시스템의 원활한 기능과 성공에 매우 중요합니다.

지난 10여 년 동안 이러한 유동적 (부동) 환율을 사용한 경험이 강점과 약점을 보여주었습니다. 주요 통화들 사이의 유연한 환율은 어려운 글로벌 환경에서 국제 무역 및 지불의 조정 프로세스와 유지 및 성장에 긍정적 인 기여를했습니다.

그중에서도 특히

(i) 명목 환율의 높은 단기 변동성

(ii) 1970 년대와 1980 년대의 실질 환율은 주로 부실한 정책과 다양한 성과뿐만 아니라 외부의 발전으로 인해 큰 폭으로 변동하고있다.

이러한 발전은 공개 거래 및 지불 시스템에 대한 잠재적 위협의 원천으로 여겨져 환율 안정성이 더 높아질 필요가 있음을 나타냅니다. 주요 선진국의 장관과 총재는 현재와 같은 세계 경제 상황에서 (전과 같이) 일반화 된 고정 된 패리티 시스템으로의 복귀는 비현실적이지만 현재의 시스템의 기능을 개선해야한다는 데 동의한다. 변동 환율; 유동 통화 중 더 큰 안정성을 달성하고 현실적인 환율 정책의 채택을 촉진하려는 목적으로 주로 사용됩니다.

이러한 목표를 달성하려면 다음이 있어야합니다.

(a) 지속 가능한 비 인플레이션 성장 방향으로 경제 성과의 수렴;

(b) 시장의 유연성을 저해하는 인공적인 방벽 및 구조적 강성의 제거;

(c) 거래소 시장 개입의 제한된 역할;

(d) 국내 경제 정책, 협의 및 논의의 더 큰 상호 작용;

(e) 환율 목표 지역의 도입 (이의 장점은 논란의 여지가 있음).

(c) 환율 감시 :

1978 년 4 월에 개정 된 IMF 협정 조항 제 4 조는 국가 환율의 '감시'를 수행하는 IMF에 대해 매우 중요한 책임을 부여한다. 이 제 4 조는 개별 회원국이 특정 약정의 선택에있어 상당한 자유를 허용하지만, 기금이 이러한 의무를 준수하고 환율 정책에 대해 '확실한 감시'를 수행 할 수 있도록 필요한 일반 의무와 특정 약속을 규정하고있다.

아래에서 회원은 다음을 수행해야합니다.

(i) 매년 정기적으로 기금과 협의한다.

(ii) 가격 안정과 함께 질서있는 성장을 목표로 경제 정책을 추구한다.

(iii) 불규칙적 인 혼란을 초래하거나 야기하는 정책을 따르지 않을 것;

(iv) 효과적인 지불 조정 균형을 방지하거나 불공정 한 경쟁 우위를 얻도록 환율을 조작하십시오.

이 '감시'에는 '보충 감시', '강화 감시'및 '다자간 감시'가 뒤 따릅니다. 보충 감독 절차에 따라 상무 이사는 회원의 교환 약정 수정이 다른 회원에게 중요한 영향을 미칠 수 있거나 중요한 영향을 줄 수 있다고 생각할 때마다 회원과 비공식 및 비밀 토론을 시작합니다.

펀드가 회원의 요청에 따라 사례별로 채무국과 채권자 간의 정상적인 재정 관계를 재건 할 수 있도록 집행위원회의 지침과 통제하에 제한된 상황에서 강화 된 감시가 고안되었다. 교환 시장의 안정성을 높이기 위해 국가 간 정책의 일관성을 높이기 위해 다자간 감시가 도입 될 수있다.

10 개국 (G-10) 국가 장관과 총재는 적절한 절차에 따라 10 개국 그룹 (G-10)의 정책과 성과를 검토하기 위해 IMF와 협력함으로써 다자간 감시 프로세스에 기여한다. 이러한 모든 조치는 조정을 위해 변동 환율을 성공적으로 처리하고 환율의 안정성을 높이고 현재 세계 경제 상황에서 정당화되지 않은 고정 패리티로의 복귀를 피할 수있는 길을 열어 줄 것입니다.

(d) 조건부 유동성의 문제 :

자메이카 계획에 따라, 펀드는 또한 다양한 방식으로 조건부 유동성의 공급을 보충하고 증가시킴으로써 전반적인 국제 유동성을 증가 시키려고 노력했습니다 :

(i) 할당량을 늘림으로써;

(ii) 정기적 인 신용 거래 이상의 자금 지원 및 자금 자원 이용;

(iii) SDR이라는 새로운 국제 준비 자산을 생성함으로써.

(i) IMF 쿼터 및 국제 유동성 :

기금의 각 회원에게는 할당량이 할당됩니다. 각 멤버의 구독은 할당량과 같습니다. 펀드의 재무 구조는 회원국의 할당량을 기반으로합니다. 할당량은 각 회원이 지불 한 구독과 동등한 금액 (미국 달러 또는 SDR로 표시)으로 정의 될 수 있습니다. 할당량의 크기는 회원마다 크게 다릅니다.

펀드의 회원 쿼터는 다양한 이유로 계정의 펀드 자원 가입, 펀드 정책에 따른 도면을 통해 이러한 리소스에 대한 액세스, 펀드의 상대적 투표 권한을 결정합니다 (대부분의 쿼터 기준) 그리고 특별 인출 계좌 참가자들 사이의 SDR 배분 비율.

따라서 쿼터는 펀드의 총 자원과 그 구성을 결정합니다. 모든 펀드 멤버는 쿼터와 동일한 금액을 펀드에 가입해야합니다. 쿼터의 25 %를 초과하지 않는 금액은 예비 자산으로 지불해야합니다. 나머지는 회원의 통화로 지불됩니다.

국제 유동성이 증가 할 때마다 일반적인 방법은 일반적으로 할당량을 늘려 펀드의 총 자원을 늘리는 것입니다. 고정 된 할당량은 상황의 변화에 ​​따라 변경되거나 조정될 수 있습니다. IMF는 때때로 회원의 할당량을 검토했습니다. 지금까지 할당량은 금 또는 하드 통화로 표시되었지만 자메이카 계획 이후에는 할당량이 SDR로 표시되고 있습니다.

할당량은 지금까지 8 배 증가했습니다. 5 년마다 할당량 개정을 정기적으로 검토합니다. 이 정기 검토는 세계 경제의 변화와 회원국 간의 상대적인 경제 위치의 변화 때문에 필요합니다. Fund의 자원이 거의 사용되지 않아 1951 년과 1956 년에는 할당량을 늘리지 않는 것이 좋습니다.

그러나 1958-59 년에 펀드의 무거운 그림으로 인해 할당량에 대한 특별 검토가 이루어졌으며 할당량은 50 % 증가했습니다. 4 차 검토 결과 1965 년에 5 차 검토 결과 1970 년에 추가 25 %, 추가 25 % 증가했습니다.

게다가, 4 번째와 5 번째 리뷰에서 일부 회원들에게는 특별한 인상이있었습니다. 6 차 일반 검토 결과 1976 년 쿼터는 33.6 % 증가한 390 억 SDR로 390 억 SDR이되었다. 이는 1973 년 국제 화폐 시스템의 발전과 유가의 4 배 상승 및 잉여 및 적자 분배의 변화에 ​​영향을 받았다. 회원.

1976 년 6 차 쿼터에 대한 총체적인 검토 결과 하나의 주요 석유 수출국의 총 펀드 할당량에서 총 몫은 두 배가되었고 다른 모든 개발 도상국의 쿼터는 기존 수준으로 유지되었다. 다시 한 번, 1978 년의 7 차 쿼터에 대한 일반 검토는 일반 쿼터의 50 % 증가와 11 명의 회원에 대한 추가 특별 증가로 이어졌습니다. 총 펀드 할당량을 596 억 SDR로 인상.

1983 년 3 월, 일반적으로 할당량에 대한 8 차 검토는 총 할당량을 900 억 SDR로 증가 시켰으며 이는 거의 50 %에 달합니다. 인도의 쿼터는 9 억 9 천만 SDR에서 2 억 2, 720 만 SDR로 증가했지만 전체 IMF 매장량 측면에서 인도의 쿼터는 3.22 %에서 2.47 %로 감소 할 것입니다. 이것은 이상하게 보일지 모르지만 인도와 다른 비 석유 생산국 (부자 및 빈민 국)은 새로운 부유 한 원유 생산국이 새로 인수 한 부에 따라 백분율 증가에 혜택을주기 위해 백분율 감소에 동의했다.

미국의 할당량은 거의 21 %, 영국의 거의 7 %, 프랑스의 약 5 %, 이탈리아의 3.26 %, 일본의 4.73 %, 중국 2.68 % 및 인도의 2.47 %입니다. 그러나 현재의 쿼터 분배와 그러한 분배에 따른 국제 유동성의 불만족스러운 특징 중 하나는 구성원들 사이의 형평성과 균일 성이 부족하다는 것입니다. 이 개정으로 국제, 유동성의 분배가 과거보다 더 나아지지는 않을 것입니다. 따라서 국제 유동성의 불평등 분배 문제는 여전히 남아있다.

1988 년과 1990 년대까지 임박한 아홉 번째 총평에 따라 할당량의 상당한 증가가 계속 필요합니다. 할당량 증가 협상의 정치적 및 절차 적 어려움을 피하기 위해; 할당량 증가를 세계 경제의 규모와 요구 사항에 대한 적절한 척도로 묶는 것이 바람직 할 것입니다. 그러나 이러한 자동 링크가없는 경우 할당량 검토와 증가 사이의 정상적인 간격은 현재 5 년에서 3 년으로 줄어들어야합니다.

다시 기존 할당량 계산은 GDP, 준비금, 현재 지불 및 수령 및 변경과 같은 요소를 고려한 공식을 기반으로합니다. 그러나 할당량 공식 할당에 일종의 '빈곤 지수'를 포함시키는 것이 고려할 가치가있다. 예를 들어 저소득 국가는 명백한 이유로 자금 조달이 더 필요합니다. 빈곤 기준 또는 1 인당 소득 지수를 포함하면 이러한 빈약 한 경제 상황을 더 잘 반영 할 수 있으며 실제 자금 조달 요구에 더 근접한 수준의 할당량을 허용 할 수 있습니다.

(ii) 다른 계획에 따른 기금의 자원 :

국제 유동성은 또한 'IMF 예비 포지션 (IMF Reserve Positions)'에 의해 제공되었습니다. 'IMF Tranche Position'이라고도 불리는 IMF 준비금 포지션은 국제 유동성 단지의 중요한 요소를 가졌습니다. 이러한 예비 포지션은 수년에 걸쳐 증가하고 있습니다. 1980 년에 나타난이 상승 추세는 계속되고 있습니다. 회원의 IMF 포지션은 할당량과 펀드의 보유 통화 간의 관계입니다.

펀드의 예비 포지션은 펀드의 골드 트랜치에 따라 지불 결손에 직면 한 회원이 본질적으로 자동으로 인출 할 수있는 금액을 나타냅니다. 다시 말해서, IMF의 이러한 준비금, 금 또는 신용 거래 포지션은 지불 결손의 균형을 맞추기 위해 회원에게 단기 재정 지원을 의미합니다. 골드 트랜치에서 회원은 질문없이 펀드에 참여할 수있었습니다. 이는 무조건 유동성을 나타냅니다.

국가가 적자를 바로 잡기 위해 문제를 해결하기 위해 합리적인 노력을 기울인 경우 회원은 첫 번째 또는 후속 신용 거래에서 인출 할 수 있습니다. 그러나 최초의 신용 거래 이후의 도면 요청은 회원국의 상당한 정당화가 필요했습니다.

골드 가입은 할당량의 25 %이므로 골드 거래를 나타내며 각 신용 거래는 할당량의 1/4에 해당합니다. 과거 펀드는 자유 신용 정책을 사용하고, 자주 면제, 대기 합의, 일반적인 차용 약정을 허용하여 국제 유동성의 증가 된 요구 사항을 충족시키기 위해 노력했습니다.

1976 년 3 월 ~ 6 월 자메이카 계획에 따라 기금의 유동성 공급은 새로운 시설의 설립으로 증가되었습니다. 1976 년 자메이카 계획 이전에는 1963 년에 보상 금융 시설, 1969 년 완충재 자금 조달 시설, 1974 년 확장 기금 시설 및 1976 년 신탁 기금 시설이 IMF의 금 판매 수익으로 창출되었습니다. 또한 기금은 1974 년과 1975 년에 운영중인 임시 석유 시설도 제공했습니다.

1978 년에 차용 자원을 갖춘 보충 금융 시설이 설립되었습니다. 1981 년 3 월 기금 자원에 대한 확대 된 접근 정책이 채택되었다. 위의 1978 시설을 대체했습니다. 따라서 1986 년 말까지 약 150 억 SDR에 달하는 차입 계약이이 약정에 따라 체결되었습니다.

모든 개별 신용 트랜치 (골드 트랜치 제외)의 백분율 수치는 25 %에서 36.25 %로 증가하여 신용 트랜치의 총 가치가 45 % 증가했습니다.

이러한 조치의 효과는 정기적 인 신용 거래 및 세 가지 새로운 시설의 강점에 대해 회원들이 이용할 수있는 신용 시설이 크게 증가한 것이 었습니다. 결과적으로, 회원은 1963 년 이전의 125 %와 비교하여 펀드의 조건부 유동성 공급에 대한 할당량의 최대 326.25 또는 심지어 450 % (1981 년 이후 확대 된 액세스로 인해)를 얻을 수 있습니다.

금 판매의 이익에서 나오는 자원 인 신탁 기금은 특히 개발 도상국에 유동성과 혜택을 제공하기위한 것입니다. 신탁 기금은 1976 년 5 월에 설립되었으며 61 명의 회원이 개발 및 유동성 요구를 돌보기 위해 양보적인 조건으로 기금으로부터 지원을받을 자격이있는 회원으로 지정되었습니다.

1976 년 6 월부터 1980 년 9 월까지 4 년 동안이 기금은 2 천 5 백만 온스의 금을 판매하여 4 억 6 천만 달러의 수익을 냈습니다. 신탁 기금으로 이체되었다. 이 기금은 여전히 ​​저개발국가들이 경매를 원했던 1 억 1 천 3 백만 온스의 금을 보유하고있었습니다.

기금의 자료 :

펀드의 재정 자원은 다양한 정책을 통해 회원들에게 제공되며 주로 지불 요구의 균형 유형이 다릅니다. 이러한 리소스에 대한 액세스는 주로 멤버의 할당량, 멤버의 조정 정책의 강도 및 지불 수준 (소득 및 개발 수준이 아님)과 관련된 액세스 제한에 의해 결정됩니다. 펀드는 회원국 개발에 주로 도움이되는 특정 시설을 만들었습니다.

여기에는 완충재 자금 조달 시설 및 보상 금융 시설이 포함됩니다. 1970 년대 중반에 주로 금 판매로 생성 된 기타 펀드 자원은 상대적으로 장기적인 지불 보조 균형에 사용되었습니다. 이러한 대출은 저소득 개발 도상국에 우선 트러스트 펀드와 구조 조정 시설을 통해 이루어졌습니다.

또한, 회원은 자금으로 차용 한 자원으로 설립 한 임시 시설을 이용할 수 있습니다. 예를 들어, 1981 년에 펀드는 자원에 대한 액세스 확대 정책을 수립하여 지불 요구가 많은 회원이 할당량에 비해 큰 도움을 줄 수있었습니다. 그 정책은 오늘날까지 계속되고 있습니다.

 

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