두 통화 간의 교환 율은 어떻게 결정됩니까?

다음 기사에서는 두 통화 간의 환율이 어떻게 결정되는지에 대해 설명합니다.

환율 :

따라서 화폐 단위가 다른 국가 간의 상품 수출과 수입은 새로운 경제 요인 인 외화 환율을 도입하여 외화 가격을 내화로 표시합니다.

두 가지 중요한 질문은 다음과 같습니다.

(1) 환율을 결정하는 경제 원칙은 무엇입니까?

(2) 환율 변동의 근간이되는 요인은 무엇입니까?

외환 시스템에는 두 가지 주요 유형이 있습니다.

(i) 금 표준에 따른 고정 환율 시스템

(ii) 전환 불가능한 지폐 시스템에 따른 유동 (또는 유동) 환율 시스템.

우리는 금 표준으로 시작할 수 있습니다.

A. 금본위 제 :

풀 골드 표준에 따라 각 화폐 단위는 고정 된 양 (무게)의 금으로 구성됩니다. 국가 통화 측면에서 금통의 가격은 고정되어 있습니다. 또한 금의 수출입에 제한이 없습니다. 이 시스템에서 환율은 고정적이고 안정적으로 유지되며 금의 수출입으로 환율 조정이 이루어집니다. 따라서 국가의 통화 가치는 금으로 고정되어 있습니다.

국제 통화 표준을 성공적으로 운영하고자하는 모든 중앙 통화 당국이 준수해야하는 금 표준의 필수 규칙은 세 가지입니다.

1. 각 국가의 통화 당국 (즉, 중앙 은행)은 자국 통화의 금 가치를 고정시키기위한 조치를 취해야합니다.

2. 금 표준 시스템을 보유하고있는 각 국가 내외로 금을 무료로 수입 및 수출해야합니다.

3. 마지막으로, 각 중앙 은행은 자국에 금이 지속적으로 유입 될 때 그 돈의 공급이 다소 자동적으로 증가하도록 자체 자금의 국내 공급을 준비해야한다. 나라 밖으로 금이 지속적으로 수출 될 때 다소 자동적으로 내려갑니다.

두 국가 A와 B가 통화 가치를 금이라는 용어로 고정하고 양 국가에 금을 자유롭게 수입하고 수출하는 경우 가치 A의 통화 (예 : 달러)는 좁은 범위 내에서 고정됩니다. B의 통화 측면에서 (예 : 파운드).

이제 A에서 B로 4 달러 상당의 금을 보내는 데 5 센트가 든다면 B에서 금을 선적하는 대신 B1에서 최대 $ 4의 음표를 £ 1 메모에 직접 지불하도록 지불하는 A의 모든 사람에게 지불합니다. 그러나 그가 £ 1에 $ 4.05 이상을 주어야한다면, 금을 B에게 선적하는 대신 그에게 지불 할 것입니다. 이런 이유로 $ 4.05에서 £ 1은 A의 금 수출 지점과 B의 금 수입 지점이라고합니다.

따라서 파운드는 외국환 시장에서 액면가 $ 4.0에서 £ 1에서 £ 1까지 $ 4.05까지 또는 1 파운드에서 395 달러로 감가 상각 될 수 있습니다. 이러한 좁은 범위를 벗어나면 환율에는 변동이 없지만 금은 지불 잔고의 적자 또는 잉여를 제거하기 위해 흐릅니다.

PA 사무엘 슨, 저는 용해, 해상 운송 및 재 코인 처리의 저렴한 비용을 제외하고, 금 표준의 모든 국가는 안정된 환율을 가졌습니다. 돈 단위.”

조정 메커니즘 :

골드 표준에 따른 조정 메커니즘은 충분히 간단합니다. David Hume이 자세히 설명했습니다. 가격 별 흐름 메커니즘 (또는 Hume 메커니즘)으로 알려져 있습니다.

메커니즘은 아래에 요약되어 있습니다.

국가 A가 너무 많이 수입하여 금을 잃기 시작한다고 가정하십시오. 이러한 금의 손실은 가격과 비용 수준을 감소 시켜서 (1) 상대적으로 귀중한 외국 제품의 수입을 감소시키고 (2) 비교적 저렴한 가정 생산 제품의 수출을 증가시킵니다. 다른 나라 B는 처음에는 소위 '선호하는 무역 수지'를 가지고있다. 수입품보다 해외로 ​​더 많은 상품을 보내면서 금을 교환했다. 이제 수량 이론에서 제안한대로 상품의 가격과 원가 수준이 상승 할 것입니다. 이것이 (3) 현재 고가의 수출이 물리량으로 감소하고 (4) 첫 번째 국가의 현재 수입 제품의 수입이 증가하는 세 번째 이유입니다.

Samuelson의 말에 따르면, “이 4 단계 금 흐름 가격 수준 메커니즘의 결과는 (보통) 금을 잃는 국가의 지불 균형을 개선하고 무역 균형이 유리한 국가의 지불 균형을 향상시키는 것입니다. 무역은 수입과 수출이 더 이상 순금 흐름없이 균형을 유지하도록하는 상대적 가격으로 다시 확립됩니다. 균형은 안정적이고 자기 교정 적이며 관세 및 기타 국가 조치가 필요하지 않습니다.”

이상적인 안정된 금 본위제 하에서 조정 과정이 어떻게 진행되는지를 본 후에, 우리는 전환 불가능한 지폐 시스템 하에서 지불 균형 조정에 필요한 균형을 맞추기 위해 수요와 공급력의 역할을 분석 할 수 있습니다.

B. 지폐 시스템에서 환율 결정 :

지폐 시스템의 환율 결정에 관해서는 두 가지 이론이 있습니다.

(1) 구매력 평가 이론과

(2) 수급 이론.

이 두 가지 이론은 이제 논의 될 수 있습니다.

1. 구매력 평가 이론 :

데이비드 ume (David Hume)과 같은 고전 경제학자는 오래 전부터 타이어의 가치가 어느 곳에서나 동일하다는 것을 이해했습니다. 자유 무역과 금속 표준의 경우 두 통화 간의 환율은 동일한 수출 가능한 상품에 대한 각 구매력에 달려 있습니다. 따라서 그는 다른 국가의 가격 수준 사이의 몫에서 균형 교환 율을 찾을 것을 제안했다. 이것이 구매력 패리티 이론의 핵심입니다.

구매력 패리티 이론은 두 통화 간의 환율이 상대 구매력을 반영하는 경향이 있음을 알려줍니다. 이 이론은 국제적으로 거래되는 상품의 가격이 하나의 통화로 표시 될 때 전 세계에서 동일 할 것이라고 간단히 언급하는 법칙 (LOOP)이라는 법을 기반으로합니다. 따라서 상품 바스켓의 가격이 런던에서 100 파운드이고 뉴욕에서 240 달러라면 영국 파운드와 미국 달러 간의 환율은 $ 2.40 = £ 1이어야합니다. 이것이 구매력 패리티 비율입니다.

이 이론은 두 국가의 물가 수준의 상대적 행동에서 유연한 환율의 균형 수준에 대한 실마리를 제공했습니다.

Samuelson의 말 :“미국과 유럽이 균형을 유지하도록하자. £ 1 당 $ 200. 이제 미국은 화폐 공급량을 늘려서 가격을 두 배로 늘리자. 다른 두 가지 요소 (예 : 고용 잔고, 혁신, 농작물 실패, 관세 또는 취향 변화 없음)와 같은 새로운 수요와 공급 상호 작용은 기존 $ 2.40의 두 배, 즉 달러당 £ 1 당 $ 4.80에이를 것입니다 가격 수준이 올라감에 따라 감가 상각됩니다”.

근거:

기본 논리는 충분히 간단합니다. 정확히 55 배의 두 배의 돈 공급을 통해 모든 임금과 가격이 원유 수량 방정식에서 두 배가되면, 정확히 같은 수량의 수입품을 사고 새로운 가격으로 가격, 임금, 돈의 두 배로 같은 수량의 수출을 판매 할 수 있습니다 공급. 마치 1 달러는 2 달러와 같습니다.

구매력 당사자 이론에 따르면 “두 통화 간의 균형 교환 율은 구매력의 평등을 제공하는 것과 같다”고합니다. 간단히 말해, 가격 수준의 차이 변화로 인한 환율 조정 프로세스는 두 국가가 서로 다른 인플레이션 율을 경험할 때 지속적으로 작동합니다. 영국 상품에 비해 미국 상품의 일반 가격 수준이 상승하면 외환 시장의 파운드에 비해 달러의 감가 상각이 발생합니다.

영국의 영국 제품에 비해 미국의 일반 가격 수준이 상승하면 미국 제품에 비해 가격이 저렴 해집니다. 따라서 초기 환율 $ 2.40 = £ 1에서 영국 수입에 대한 미국 수요는 증가하는 반면 영국 시민은 미국 상품에 대한 수요를 감소시킵니다. 파운드에 대한 수요는 그림 1과 같이 오른쪽에서 DD에서 D' D '로 이동하는 반면 파운드에 대한 공급 곡선은 SS에서 S 'S로 왼쪽으로 이동합니다.

결과적으로 파운드에 대한 초과 수요 (점 a와 b 사이의 거리와 동일)로 인해 환율이 파운드당 3.60 달러로 상승합니다. 파운드에 대한 달러의 감가 상각은 영국 상품에 대한 미국 수요를 감소시키고 미국 상품에 대한 영국 수요를 증가시킵니다.

따라서 두 국가가 각각 같은 인플레이션 율을 경험하고있는 경우 일반 물가 수준 간의 관계는 동일하게 유지됩니다. 따라서 통화 간의 환율은 변경되지 않고 다른 모든 것들은 동일하게 유지됩니다.

그러나 한 국가의 인플레이션 율이 거래 파트너의 인플레이션 율보다 높으면, 더 높은 인플레이션 율에 도달하여 환율이 상승 (통화의 감가 상각) 될 것입니다.

두 가지 버전 :

이론에는 절대와 상대의 두 가지 버전이 있습니다. 앱솔루트 버전은 특정 기간의 요율 결정을 처리합니다. '절대'버전은 상품 가격이 전 세계 어디에서나 무역에 의해 균등화되어야한다는 가정에 기초합니다. 상품이 B보다 A에서 더 많은 비용이 드는 경우 A의 통화가 높은 비용의 백분율로 과대 평가되는 경우.

상대 버전은 일부 초기 기간에 비해 가격 수준의 이동으로 인한 요율의 이동을 처리합니다. 통화 가치는 상대적인 의미를 제외하고는 정의 할 수 없기 때문에 중요합니다.

$ / £ = 구매력 $ / 구매력 £

= 영국의 가격 수준 / 미국의 가격 수준

구매력은 가격 수준에 반비례하기 때문에

비판 :

구매력 평가 원칙은 다음과 같은 이유로 비판을 받았다.

1. 첫째, 절대적인 형태로, 교리는 한 국가에서 다른 국가로 상품의 자유로운 이동을 가정 할 경우 원유 수량 이론으로서의 트루 미즘입니다. 양국의 인플레이션 율이 다르면 환율이 변한다는 것을 의미합니다.

2. 둘째, 관세 및 쿼터, 운송비, 환율 관리, 다중 환율 등과 같은 무역에 대한 다양한 제한이 존재하는 경우 이론은 완전히 분해된다. 외국의 공급 가격의 합계와 수입국이 부과 한 관세.

RN Waud는 다음과 같이 말합니다. “국가 통화 간의 환율이 가격 수준의 변화를 반영하는 경향이있는 충분한 시간을 주면 다른 모든 것들은 동일하게 유지됩니다. 물론 다른 모든 것들은 실제로 변경되지 않습니다”. 그러므로 우리의 가상의 예가 제시하는 것처럼 간단한 실제 조정을 찾는 것은 일반적으로 어렵다.

3. 셋째, 국제 무역에 들어 가지 않는 가구 이발, 건축 활동 등과 같은 비 무역 상품의 존재를 배제한다. 그러나 이러한 상품은 국내 가격 수준에 상당한 영향을 미칩니다.

4. 넷째, 지불 잔액의 일부인 상품 거래에만 적용됩니다. 국가 외부 거래의 중요한 항목 인 국가 간 자본 거래는 제외합니다.

5. 다섯째, 경제에서 발생하는 구조적 변화를 무시한다. 실제로, 두 국가 간 무역 구조의 근본적인 변화, 국가 소득의 변화 및 일정 기간 동안의 관세 또는 수입 통제의 변화로 인해 이론은 관련성을 잃습니다.

6. 마지막으로, 가격 지수 사용의 필요성은 지수 번호의 모든 결함을 초래합니다. 따라서, 가격 지수를 사용하는 것은 두 통화 간의 평형 환율을 계산하는 매우 불완전한 수단입니다.

결론:

그럼에도 불구하고 이론은 선택적으로 사용될 수 있습니다. 실제로, 이론이 타락한 많은 불신은 그것의 부적절한 사용에 기인한다. 또한 인플레이션으로 인한 일반적인 가격 수준의 움직임 (전쟁 중)에 대해서는 이론이 상당히 관련이 있습니다.

 

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