Hawtrey의 순수 통화 이론

Hawtrey의 순수 통화 통화 이론에 대한 심층적 인 연구를하겠습니다.

Hawtrey에 따르면, “일반적인 수요 자체가 화폐 현상이기 때문에 거래주기는 순전히 화폐 현상입니다.”

학대는 모든 깊은 우울증에서 화폐 요인이 중요한 역할을한다는 의견에 동의했다.

그는 고전적인 수량 이론을 무역주기 이론의 기초로 삼았다. 그의 관점에서, 자금 흐름의 변화는 경제 활동의 변화의 유일한 원인이다.

그의 주장은 다음과 같이 간단히 내려 놓을 수 있습니다.

자금 흐름은 MV로 쓸 수있는 소비자 지출과 거의 같습니다. 여기서 V는 총 자금의 순환 속도 m입니다. 돈의 양이 확대되면 수요는 예상 공급을 초과합니다. 불충분 한 추가 주문이 필요한 상품의 재고를 배치해야합니다.

이로 인해 생산량, 요인 수입, 비용 및 가격이 상승합니다. 반대 상황에서 화폐 수량의 감소는 상품 수요의 감소를 초래하여 생산량, 수입, 고용 및 가격의 하락을 초래합니다.

Hawtrey의 이론은 경제 활동에서 상향 및 하향 날개를 생성하는 데있어 세 가지 금전적 요인의 역할을 강조합니다.

(а) 할인율의 변화에 ​​대응하여 경제 활동 수준을 결정하는 데있어 가맹점의 전략적 역할.

(b) 총 통화 수요 흐름의 변화.

(c) 소위 외부 배수 및 은행 준비금 회수의 역할.

서로 다른 조건에서 결합 될 때 세 가지 요소가 함께 경제 활동의 반란 또는 침체를 야기 할 수 있습니다. 예를 들어, 경제 시스템의 확장 또는 상승세를 보자. 은행들이 그들과 잉여금을 축적 할 때 신용 조건을 자유화한다고 주장되었다.

그들은 다른 방법으로 그렇게 할 수 있습니다 :

(1) 은행은 제공된 보안을 주장하는 것이 덜 엄격 할 수 있습니다.

(2) 대출의 최대 기간을 연장 할 수 있습니다.

(3) 은행은 대출 목적을 차별 할 수 없다.

(4) 청구서 할인 비율을 줄일 수 있습니다. 이 마지막 요소는 특히 판매자가 이전보다 훨씬 더 많이 빌리도록 유도합니다. 가맹점 그룹은 크고 빠르게 움직이는 상품의 가치에 작은 이익의 일부를 표시합니다. 따라서 할인율이 약간 감소하고 그에 따라 이자율이 변경 되더라도 이익이 크게 증가합니다.

손쉬운 은행 신용은 누적 확장 프로세스로 이어집니다. 상업 은행에 의한 청구서 할인 비율의 감소는 도매업자가 더 큰 주식을 돕도록 유도합니다. 그들은 임금, 임대료, 이자 및 이익의 측면에서 생산 요소에 더 많은 돈을 지불하는 제조업체에게 더 많은 주문을합니다. 이것은 소득을 증가 시키며 따라서 소비자는 상품과 서비스에 대한 지출을 증가시킨다. 상품 및 서비스에 대한 지출이 증가하면 판매자의 재고가 정상 수준 이하로 감소합니다.

그들은 차례로 더 많은 신용을 확보하고 더 많은 주식을 주문하여 상품 및 서비스 생산을 촉진합니다. 따라서 Hawtrey는 다음과 같이 말했습니다 . “증가 활동은 수요 증가를 의미하고 수요 증가는 활동 증가를 의미합니다. 생산적인 활동이 누적되는 악순환이 만들어졌습니다.”

일단 시작되면 확장 프로세스가 자동으로 진행됩니다. 수요 압력과 비용 상승으로 가격이 상승하면 딜러는 동일한 주식에 대한 높은 투자의 필요성을 충족시키기 위해 차입을 추가로 유도합니다. 또한, 화폐 순환 속도의 불안정성은 투자 요구를 증가시킨다. 이것은 또한 팽창의 불을 공급합니다. 붐이 스스로를 공급합니다.

붐의 후반기에 은행은 자신의 준비금을 위험 수준이 낮은 수준으로 낮 췄음을 깨달았습니다. 신용의 추가 연장이 중단되고 예정된 대출이 회복됩니다. 이것은 추가 확장을 중지 할뿐만 아니라 프로세스를 반대로합니다.

가격이 하락하는 추세를 가정하기 때문에 수축 과정이 계속됩니다. “일반적인 기준에 따라 이자율이 더 이상 높지 않더라도 가격 하락 추세는 수축 과정을 유지하기에 충분합니다.

신용의 제한으로 인해 수축 과정이 누적됩니다. 회사는 초기 대출금을 상환하기 위해 주식 일부를 매각해야합니다. 모든 기업이 그렇게하려고 시도하면 가격이 더 하락하는 경향이있다. 기업은 손실을 입기 때문에 생산과 해고 노동자를 줄입니다.

떨어지는 요소 수입은 소비자 지출을 감소시켜 판매를 저하시키고 주식을 축적시킵니다. 따라서, 가격의 하락은 경제를 깊은 우울증으로 몰아 넣었습니다.

우울증이 시작되면서 대출이 청산됩니다. 은행 준비금을 보충하기 위해 돈이 다시 흐릅니다. 곧 은행 준비금은 정상 수준보다 높아집니다. 이자율이 매우 낮아질 수 있습니다. 그러나 기업들 사이에서 가격이 떨어지고 비관론이 커지면서 기업들은 차입을 방해한다.

Hawtrey는이 상황을 '신용 교착 상태'라고 불렀습니다. 이러한 상황에서 한 국가의 중앙 은행은 더 많은 돈을 시스템에 펌핑하기 위해 상업 은행에서 유가 증권을 구매하려고 할 수 있습니다.

이것은 은행의 유동성 위치를 강화시킵니다. 따라서 은행은 의도적 인 차용자에게 자유 대출을 제공하려고 시도 할 수 있습니다. 그러나이 과정은 회복 과정을 시작하지 않습니다. 새로운 신용은 회사가 오래된 부채를 지불하기 위해 활용할 수 있기 때문입니다. 따라서, 우울증 동안의 자유 신용 정책은 은행 자산 구성의 변화로만 이어질 수 있습니다. 종종 투자를 장려하지 못합니다.

Hawtrey의 이론은 주로 가정을 기반으로한다고 결론을 내릴 수 있습니다.

(1) 이자율의 변화는 경제 시스템을 지휘하는 강력한 힘이며

(2) 금리 변동은 주로 고정 자본이 아닌 재고량에 영향을 미친다.

Hawtrey 이론의 직접적인 정책적 의미는 반 우울 정책이 상품의 가격 수준이 아니라 생산 요소의 가격을 안정화시키는 것을 목표로해야한다는 것이다. 요소 수입의 안정성은 경제를 안정화시키는 안정적인 소비자 지출을 보장 할 것입니다.

 

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