민스키의 금융 불안정 가설

Minsky의 재무 불안정 가설의 본질, 기원 및 평가에 대해 알아 보려면이 기사를 읽으십시오.

Minsky의 재무 불안정 가설의 본질 :

기존의 경제 이론의 주요 목적은 시장 경제가 자기 규제 적이며 정부의 개입이 거의 필요하지 않음을 보여주는 것이 었습니다.

이것은 아담 스미스가 처음으로 체계적인 설명을 한 이후로 경제 이론의 목적이었다. 오늘날, 이것은 현대 경제학자에 의해 일반 평형 이론의 중심이됩니다.

반면, 케인즈 포스트는 시장 경제가 자체 규제되고 있다고 가정하고 싶지 않으며, 사업 변동을 피하기 위해 적극적인 정부 개입이 필요하다고 생각합니다.

포스트 케인즈 인에 따르면 시장은 안정화로 불안정해질 가능성이 있기 때문에 가격을 수정할 수 없습니다. 따라서 정부의 경제 정책과 경제의 적극적인 관리를위한 개입이 필요하다. 그러므로 Hyman Minsky는 '신고 전적 합성'을 비판하고 자본주의 경제의 작동에 대한 새로운 이론을 발전시켰다.

그의 관점에서 자본주의 체제에 필수적인 재무 구조와 상호 관계는 필연적으로 경제의 격변을 초래한다. 기대, 미래의 수익성에 의존하는 선진 자본주의의 재정적 측면은 균형을 잡는 시장 메커니즘을 강화하지 않고 시스템이 불안정하게 만드는 투자 결정에 영향을 미칩니다. 본질적으로 Minsky의 재무 불안정 가설은 자본주의와 분리 할 수없는 자본주의 경제의 특정 재정적 측면이 그러한 경제를 본질적으로 불안정하게 만든다는 것이다.

워싱턴 대학교의 H. Minsky 교수는 포스트 케인즈 경제학의 중요한 특성을 구성하는 이론적 모델을 개발했습니다. 이것은 현대 시장 자본주의의 체계적인 불안정성에 대한 그의 '금융 불안정성'설명입니다. 민스키 교수의 출발점은 경제가 지속적인 실업과 지속적인 불안정성으로 특징 지워진다는 그의 일반 이론에서 사용 된 케인즈의 기본 논거입니다. 후자는 체계적입니다. 무작위, 외부 충격의 결과가 아닙니다. 신고전주의 적 합성이 제 2 차 세계 대전 후 거시 경제학의 주요 학교로 등장했을 때 상실된 것은 일반 이론의 이러한 측면이다.

신고전주의 적 합성은 임금이나 가격 (또는 둘 다)에 강성이 없으면 시스템이 최종적으로 자체 수정되고 충분한 시간이 주어지면 전체 고용에 도달 할 것이라는 것을 보여줌으로써 케인즈 혁명을 고전적 틀로 다시 되돌려 놓았다. 평형. 따라서 신고전주의 적 합성은 케인즈 혁명이 이론의 혁명 이었다는 것을 부인한다. 케인즈는 정책 전쟁에서 이겼지 만 이론적 전쟁에서는 이기지 못했다고한다.

원산지 :

신고전주의 적 합성은 일반 이론의 케인즈가 시장 자본주의에 기초한 경제가 어떻게 작용 하는지를 설명하는 데 재무 적 요소에 부여한 중요성을 무시하기 때문에 Minsky는 이러한 관점을 거부한다. 케인즈 이론에서 투자 지출의 변동은 경제 불안정의 주요 원인입니다. 민스키 교수는 투자 지출의 만성 불안정성을 설명하는 중요한 요소는 무시된다고 말합니다.

이들은 경제 금융 시장에서 일하는 불균형 세력입니다. 이러한 힘은 주로 새로 생산 된 자본의 비용 (또는 공급 가격)과 관련된 자본 자산의 평가, 즉 현재 가치 또는 수요 가격에 영향을 미칩니다. 케인즈는 일반 이론에서 유동성과 돈에 대한 수요가 금융 불안정의 기본 원천 인 금융 세력이 운영하는 주요 요소라고 지적했다.

금융 시스템에 Keynes가 처음 언급 한 것보다 더 다양한 금융 상품이 포함되어 있기 때문에 오늘날 경제는 훨씬 더 복잡합니다. 실제 시장 자본주의에서 실제로 투자 결정을 내리는 방법을 제대로 이해하려면 금융 시스템의 복잡성과 정교함을 고려해야합니다.

표준 경제 이론, 특히 신고전주의 적 합성의 주된 문제는 민스키가 '마을 공정'이라는 관점에서 시작한다는 점이다. 즉, 경제 분석은 Say 's Law에 포함 된 barter라는 아이디어로 시작한 다음 생산, 자본재, 돈 및 금융 자산을 프로세스에 추가하여 교환의 기본 프로세스를 자세히 설명합니다. '마을 박람회'접근 방식의 문제점은 프로세스에 주기적으로 중단이 발생하는 이유를 설명 할 수 없다는 것입니다. 즉, 왜 우리는 사업주기가 있습니까?

민스키 교수에 따르면 경제의 행동을 이해하기위한 올바른 출발점은 오늘날의 현금 확보와 미래의 현금 지급 약속에 의해 지배되는 세계인 "월스트리트 (Wall Street)"접근 방식이라고합니다. '상품 만들기'와 '돈 버는 것'의 구분이 큰 관련성을 갖는 세계입니다. '월스트리트 (Wall Street)'의 세계에서, 투자 과정은 고전적인 관점에서와 같이 투자에서 돈으로, 소비로가 아니라 돈에서 실제 투자로 흘러갑니다. 다시 말해, '월스트리트'접근법의 기초가되는 현금 흐름은 2 차원입니다.

첫째, 오늘 얻은 현금은 미래에 현금을받을 것이라는 기대와 교환됩니다. 이것이 투자가 이루어질 때 일어나는 일입니다. 둘째, 오늘 얻은 현금도 미래에 현금을 지불하겠다는 약속으로 교환됩니다. 이것은 투자 자금을 조달하기 위해 차입이 발생할 때 발생합니다. '월스트리트 (Wall Street)'의 종이 세계의 강점은 소득 창출 과정을 통해 수령 된 비즈니스 회사, 가정 및 정부의 현금 흐름에 달려 있습니다.

이익, 임금, 급여 및 세금의 형태로 소득은 과거에 계약 된 부채를 상환하겠다는 약속을 유지하는 현금 흐름을 생성합니다. 화폐가 교환의 매개체이고 실제 교환 경제에 영향을 미치지 않는 고전적인 세계와는 달리 부채, 금융 및 현금 흐름을 중심으로하는 '월스트리트 (Wall Street)'개발의 종이 세계에서 자주 흔들리는 '꼬리' 생산과 고용의 '개'.

따라서 이해 과정의 핵심은 기업, 은행 및 기타 금융 기관의 부채 구조가 초과 근무 방식과 어떻게 이것이 투자 지출에 영향을 미치는 방식, 즉 민간 시장 경제의 변동에 대한 열쇠인지에 달려 있습니다. 현대 자본주의 경제에는 미래의 소득을 창출하거나 미래의 지불 의무를 발생시키는 자산과 부채 모두가 매우 다양합니다.

자산은 주식 및 다양한 형태의 부채와 같은 다양한 형태의 금융 부채를 창출함으로써 취득됩니다. 경제 단위 (기업 및 가계)가 내부 소스로부터의 투자 지출에 자금을 조달하지 않는 한, 즉 수입을 유지합니다. 다시 말하면, 시장 자본주의 시스템에서 단위에 대한 실제 자본을“구매”하는 것은 단위가 수행하는 약속의 흐름입니다 향후 지불하기. 민스키 교수에 따르면, 돈 (또는 일반적으로 유동성)의 보유는 경제의 악영향에 대한 일종의 보험으로 작용합니다. 즉, 돈의 소유는 역경에 대한 쿠션입니다.

평가 :

'가격 결정 기관'과 '금융 기관'과 같은 두 가지 기관은 자산의 포트폴리오 결정 및 위치에 대한 재정 지원 조건을 제어합니다. 자본주의 경제에서는 두 가지 유형의 상대 가격이 중요하다. 하나는 생산량의 생산과 분배에 관한 것이고 다른 하나는 자본 자산에 관한 것이다. 투자 결정에 중요한 금융 기관의 가격과 경제 시스템의 기본 불안정성에 대한 이해가 오늘날 더 중요합니다. 금융 기관의 부채에는 보통 수요 예금과 마찬가지로 주문형 현금을 지불하겠다는 약속이 포함됩니다.

금융 기관은 부채를 발행하는 실질 자본 자산, 즉 부채와 같이 금융 기관이 실물 자산보다는 금융 직에서 포지션을 취한다는 점에서 일반 기업과는 다르다. 부채가 자산의 포지션을 조달하기 위해 발행 될 때마다 재무 및 실제 미래 현금 지불 약정이 생성됩니다.

Minsky 교수에 따르면, 자산을 보유하기 위해 부채 구조를 수용하는 회사는 미래의 실제 상황이 현금 지불 약속을 충족시킬 수있을 것이라고 내기하고 있습니다. 불확실한 미래의 확률이 유리한 것으로 추정하고 있습니다. 이러한 방식으로 내려진 결정은 어느 정도 안전에 달려 있습니다. 이 안전 마진은 회사가 지불 약속에 대한 유동성 자산을 수령하고 보유하는 것을 초과합니다. 안전 마진이 감소 할 때마다 회사는 재정적 어려움에 처해 있습니다.

Minsky 교수의 재무 불안정 가설에서 두 가지 광범위한 결론이 나옵니다. 첫째, 시장 자본주의 시스템은 본질적으로 불안정합니다. 주기적 금융, 생산 및 부채 위기를 야기하는 힘이 시스템 구조에 뿌리를두고 있기 때문입니다. Minsky에 따르면 자본주의가 거부되어야한다는 의미는 아니지만 제도에 대한 중요성은 거의 나타내지 않으며 경제를 올바른 관점에서보고자한다면 제도의 중요성은 적절한 장소에 있어야하며 경제는 관리 할 수 ​​있습니다.

둘째, 민스키에 따르면 실질적인 정책에 기본적인 변화가 있어야한다. 민스키는 위기에 처한 금융 구조를 구제 할 필요가 있기 때문에 투자가 불안정의 원천이라고 생각합니다 (중앙 은행의 중앙 은행이 인플레이션의 주요 원인 중 하나임). 경제가 현재 사용되고있는 기술보다 자본 집약도가 낮은 기술을 통해 소비재 생산을 지향한다면 불안정성과 인플레이션이 모두 통제 될 수있다.

다시 말해, 정책은 1970 년대 이후와 같이 투자보다는 소비를 통한 성장을 지향해야한다. 금융 불안정 가설은 또한 경제를 운영하는 더 좋은 방법이 있지만, 일단 달성되고 실행되면 경제 정책의 문제를 모든 시간 동안 해결하는 경제 조직이나 마술 공식은 없다는 것을 암시합니다. 민스키 경제학자에 따르면 결코 변화가 필요하지 않은 제도적 구조 내에서 모든 계절에 맞는 합의 된 모든 이론에 한번만 적용하는 경제 엔지니어 나 기술자가 될 수는 없다.

재무 불안정 가설의 관점에서 인플레이션은 부채로 인한 지불 약속을 완화하는 한 가지 방법입니다. 1970 년대에 인플레이션을 통해 빚을 갚을 수없는 부채 구조를 떠 넘겨 큰 불황을 피할 수있었습니다. Stagflation은 큰 우울증을 대체합니다. 불안정성과 인플레이션이 투자, 이체 지불 및 위협을받는 재무 구조를 구제 할 필요성으로 인한 것임을 감안할 때, 금융 불안정 가설은 소비재 생산을 지향하는 경제가 인플레이션과 인플레이션이 적다는 것을 보여줍니다. 재정 불안정.

이는 정책 강조가 투자를 통한 성장 촉진에서 소비 생산을 통한 완전 고용 달성으로 전환되어야 함을 보여준다. 재무 불안정 가설은 달성하기 어려운 재정 구조의 단순화가 경제에서 더 큰 안정성을 얻는 더 좋은 방법임을 시사합니다. 따라서 기관, 특히 화폐 기관과 소비에 대한 Minsky의 강조는 포스트 케인즈 경제학의 중요한 연속으로 설명 될 수 있습니다.

 

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