대외 부채 문제 : 규모, 원인 및 구제 조치 | 경제학

이 기사에서 우리는 다음에 대해 논의 할 것이다. 1. 외부 부채 문제의 규모 2. 외부 부채 문제의 원인 3. 부채 완화 조치 4. 인도와 외부 부채.

빈곤국은 지속적인 지불 불균형 문제뿐만 아니라 수출 수입 감소, 낮은 성장률 및 개발 프로그램 자금 조달을위한 유동성 부족 문제에 직면 해 있습니다. 그들이 처한 복잡한 상황은 심각한 차원의 국제 부채 위기에 처하게되었습니다.

이러한 부채 국가 중 일부의 불이행은 국제 금융 시스템 전체를 심각한 위기에 빠뜨리거나 심지어 붕괴 할 가능성이 있습니다. 그러므로 선진국과 다자간 금융 기관은 국제 부채 위기의 문제에 대해 진지하게 대응하는 것이 매우 중요하다.

외부 부채 문제의 규모 :

1991 년에 발표 된 보고서에서 경제 협력 개발기구는 개발 도상국의 총 외부 부채가 1991 년 말에 총 1490 억 달러에 이르렀고, 말기에 1446 억 달러에 달했다고 지적했다. 1990. 국제기구를 통해 직간접 적으로 OECD 국가 (24 개 부유 한 산업 국가)가 주장한 금액은 1, 306 억 달러에 달했습니다.

1992 년 말 10 년 동안 총 외부 부채 비중에서 라틴 아메리카의 비중이 41 %에서 29 %로 감소했습니다. 반면, 아시아 부채는 중국과 같은 국가에서 부채가 빠르게 증가함에 따라이 기간 동안 두 배가되었습니다., 인도 및 인도네시아.

빚을지고있는 많은 국가들은 이미 미결제 대출의 서비스를 위해 추가 차입을 조달해야하는 부채 함정의 상황에 휩싸였다. 국가가 부채 덫에 정확히 걸리는 시점에 대해 경제학자들 사이에 의견의 차이가 있지만, 재정적 신중함은 그러한 상황에 처한 차용 국이 순 긍정적이 아니기 때문에 그러한 상황이 발생해서는 안됨을 시사합니다 개발 활동의 자금 조달을위한 지원 흐름.

1998 년에 발행 된 세계 은행 보고서 (World Bank Report)에 따르면, LDC의 10 억 달러 중 가장 부채가 많은 10 개국 중 1996 년의 외채는 브라질 (179.0), 멕시코 (157.1), 인도네시아 (129.0), 중국 (128.8)으로 기록되었습니다., 러시아 (124.8), 아르헨티나 (93.8), 태국 (90.8), 인도 (89.8), 터키 (79.8) 및 필리핀 (41.2). 문제의 중력은 각각의 GNP 및 상품 및 서비스 수출과 관련하여 차입금을 기준으로 결정됩니다.

1996 년, 나이지리아의 경우 GNP 비율로서의 외부 부채가 121 %로 가장 높았으며, 알제리는 81 %, 인도네시아는 67 %, 태국은 56 %, 필리핀은 54 %, 인도는 28 %였다. 상품 및 서비스 수출 비율로서의 외채는 1996 년 아르헨티나의 323 %, 브라질의 293 %, 나이지리아의 240 %, 인도네시아의 236 %에서 가장 높았다.

인도의 경우이 비율은 152 %입니다. 인도는 부채 덫 상황에 이르지 못했지만, 위기에 가까워졌으며 그러한 상황을 막기 위해 효과적이고 합당한 조치가 필요했습니다.

2006 년에 발행 된 세계 은행 보고서 (World Bank Report)에 따르면, 중국은 10 대 부채 국가 중에서 1, 330 억 달러에 달하는 외채로 1 위를 차지했으며, 러시아 (251.1), 터키 (207.8), 브라질 (192.1)이 그 뒤를이었다 ). 인도는 외채 부담이 미화 1 억 6, 613 억 달러로 5 위에 올랐다. GNP에 대한 부채 비율은 헝가리의 경우 102.2 %로 가장 높았으며 아르헨티나 58.6 %, 터키 51.7 %, 폴란드 38.7 %, 인도네시아 37.6 % 순이었다.

한나라당 대외 부채 비율은 인도의 경우 17.9 %, 중국의 경우 12 %였다. 2009 년 한나라당 대외 부채 비율은 라트비아의 경우 127.3 %로 가장 높았으며 카자흐스탄 95.0 %, 루마니아 54.7 %, 우크라이나 51.7 % 순이었다. 인도의 경우 GDP에 대한 대외 부채 비율은 19.0 %였으며 중국의 경우 8.7 %였습니다. 부채 서비스 비율과 관련하여 인도는 5.5 %의 가장 낮은 비율을, 브라질은 2009-10 년에 44.8 %의 가장 높은 비율을 나타 냈습니다.

외부 부채 문제의 원인 :

1970 년대 이후 개발 도상국의 외부 부채 부담이 급격히 증가한 것은 다음과 같은 이유 때문입니다.

(i) 석유 위기로 인한 BOP 적자의 악화.

(ii) 지속적인 인플레이션 압력.

(iii) 선진국 내 경기 침체 상황에서 서구 은행의 대규모 대출.

(iv) 제한된 생산 자원 사용.

(v) 낮은 수출 수입.

(vi) 양보 지원의 흐름을 거부하고 결과적으로 값 비싼 상업 차입에 대한 의존도를 높입니다.

(vii) 일차 생산국의 무역 조건 악화.

부채 구제 조치 :

특히 LDC가 직면 한 심각한 부채 위기를 감안할 때 적절한 개선 조치를 취해야합니다. 문제의 차원은 단지 3 개국에 의한 외채 상환의 불이행 추정치로부터 측정 할 수 있습니다. 브라질, 아르헨티나 및 멕시코는 9 개의 주요 미국 은행을 파산하게 만들 것입니다.

국제 부채 위기를 해결하기 위해 다음과 같은 몇 가지 조치가 고려되었습니다.

(i) 부채의 재조정 :

선진국에 의해 전파되는 보수적 인 접근은 채무국이 부채 재조정 시설을 허용 할 수 있다는 것이다. 여기에는이자 연기 및 원금 상환 또는 자본에 대한 체납 추가가 포함됩니다. 그러나 문제는 단순한 일정 변경을 통해 해결하기에는 너무 심각합니다.

(ii) 성장 지향적 구조 경제 개혁 :

1985 년 IMF- 세계 은행 회의에서 제임스 베이커 미 재무 장관은 베이커 계획이라고하는 계획을 발표했다. 3 년 동안 채무국에 200 억 달러 규모의 새로운 대출을 제공 할 것을 강조했다. 각 국가에서 성장 지향적 구조 경제 개혁을 기꺼이 수행 할 의향이 있다면 말이다. 그러나 베이커 플랜은 서반구의 채무자 국가만을 대상으로했으며 적용 성이 매우 제한적이었습니다.

(iii) 부채 감소 시설 :

세계 은행은 1989 년에 1 억 달러의 새로운 시설을 설립했다. 이는 상대적으로 적은 비율로 상업 부채를 환매하거나 교환 할 수 있도록 구조 조정 프로그램을 수행하는 빈국에 보조금을 제공하는 것이었다. 액면가. 이 시설은 두 가지 측면에서 부족했습니다. 첫째, IDA 지원을받을 수있는 채무자 국가 만 자격이있었습니다. 둘째, 부채가 많은 국가의 최대 보조금 한도는 천만 달러에 불과하여 너무 번거 롭습니다.

(iv) 부채 상각 :

저개발 채무국은 채권국의 부채 상각을 오랫동안 요구해왔다. 이와 관련하여, Brady Plan은 1989 년에 체결되었습니다.이 계획은 부채 환매, 새로운 담보 증권에 대한 오래된 부채의 교환 및 할인에 대한 새로운 채권에 대한 오래된 채권의 교환과 같은 부채 및 부채 서비스를 줄이기위한 메커니즘을 다루었습니다. 외국 직접 투자와 채무국으로부터 자본 비행의 송환을 장려하는 정책과 결합 된 금리 인하 가치.

1990 년 트리니다드에서 열린 연방 재무 장관 회의는 180 억 달러에 달하는 가장 가난한 국가의 부채 3 분의 2를 상환하고 상환 기간을 25 년으로 연장하며 처음 5 년 동안이자 지불을 자본화 할 계획을 제안했습니다. . 1991 년 파리 클럽은 공식 개발 지원과 관련이없는 부채에 대한 통합 부채 서비스 지불의 순 현재 가치를 50 % 줄이겠다 고 동의했습니다.

1990 년대에는 저개발국가의 부채 비율과 부채 비율이 하락한 것으로 관찰되었다. 그러나 전반적인 부채는 지속적으로 증가하고있었습니다. 또한 관심의 축적이 있었다. 이와 관련하여 사우스 커미션은“이러한 협약이 개도국에서 선진국으로의 자본의 순 이전을 실질적으로 감소시키지 않으면 서 활발한 성장이 이루어질 수 없다면 미래에 대한 부채 부담을 가중시킬 것”이라고 말했다.

인도와 외부 부채 :

인도가 1950 년대 초에 그녀의 개발 프로그램을 시작한 이래로, 대규모 공식 외부 차입과 함께 지불 어려움의 균형이 심각하게 발전하는 외부 부채 상황을 만들었습니다.

외부 부채의 특징 :

인도의 외채와 관련된 주요 특징은 다음과 같습니다.

1. 총 미지급 부채 :

1991 년 인도의 총 대외 채무는 830 억 달러에 이르렀으며 이후 수년간 계속 증가했습니다. 2001 년 대외 채무는 최대 1, 033 억 달러에 달했습니다. 이는 전년도에 비해 다자 원조, 양국 정부 차입 및 수출 신용이 크게 증가했기 때문입니다.

2002 년 대외 채무는 9, 988 억 달러로 감소했습니다. 인도의 대외 부채 감소는 양국 정부의 차입금 감소, IMF 신용, 수출 신용 및 루피 부채로 인해 발생했습니다. 이후 몇 년 동안 인도의 총 대외 채무는 2002-03 년의 104.91 십억 달러에서 2014-15 년의 442.26 억 달러로 급격히 증가했습니다. 이 기간 동안 무역 관련 신용, NRI 및 외화 예금, 상업 차입 및 수출 신용의 증가로 인해 발생했습니다.

2. 상업적 차용 :

인도 외채의 또 다른 중요한 특징은 1989 년 1, 820 억 달러에서 2001-02 년에는 23.32 억 달러로 82.2 % 증가한 상업적 차입금의 큰 증가였다. 이 기간 동안 상업용 차입금이 급격히 증가한 것은 국가의 부채 부채가 크게 증가하는 것을 가리키는 포인터였습니다. 2001-02 년에서 2014-15 년 사이에 상업 차입금은 2, 452 억 달러에서 147.98 억 달러로 추가로 증가했습니다.

3. 부채 서비스 책임 :

NCAER에 따르면 인도의 채무 상환 책임과 관련하여 인도는 1991-92 년에서 1995-96 년 사이에 원금 및이자의 상환을 위해 총 472 억 달러를 지불해야한다고 예상했다.

인도 상공 회의소 연맹의 추정에 따르면 인도의 대외 채무 상환 책임은 1994-95 년 1, 080 억 달러에서 1995-96 년에는 120 억 -3 천만 달러, 1996-97 년에는 145 억 달러로 증가한 것으로 나타났습니다. . 부채 서비스 비율은 1999-00과 2000-01 사이에서 16.2 %에서 17.3 %로 상승했습니다. 2001-02 년 13.7 %에서 2013-14 년 5.9 %로 급격히 감소했습니다.

4. 단기 부채 :

만기가 최대 1 년인 단기 부채의 높은 비율은 멕시코 위기와 동아시아 위기에서 명백한 것처럼 경제의 불안정성을 나타내는 지표입니다. 인도의 경우, 1991 년과 1998 년 사이에 단기 외부 부채가 85 억 달러에서 50 억 달러로 감소했습니다. 2001-02 년까지 27 억 달러로 감소했습니다.

2002-03 년과 2013-14 년 사이에 단기 부채는 467 억 달러에서 89.31 억 달러로 급격히 증가했습니다. 이 개발은 확실히 걱정입니다. 1991 년 10.2 %였던 총 부채 대비 단기 부채 비율은 2013-14 년에 20.2 %로 증가했습니다.

5. 양보 부채 :

1990 년대 전반기 동안 인도의 총 외부 부채에서 양보 부채의 비율은 약 45 %였습니다. 2002 년 3 월 말까지이 비율은 35.9 %로 떨어졌습니다. 그러나 국제 표준에 따르면 양보 적 지원에서이 나라의 비율은 여전히 ​​높은 수준을 유지하고 있습니다. 2014-15 년에 총 부채 대비 양보 부채 비율은 10.5 %로 떨어졌습니다.

6. 부채 위치 :

1990 년대에 인도의 부채는 다른 부채 국가들에 비해 개선되었다. 부채의 절대적인 양으로 인도는 1997 년 브라질과 멕시코에 이어 3 위에 올랐으며, 총 외부 부채는 9, 900 억 달러로 1999 년에 10 위에 올랐습니다. 인도는 5시에있었습니다 2008 년 12 월 세계에서 가장 부채가 많은 20 개국 가운데 위치. 부채 분류와 관련하여, 인도는 1991 년에 심각한 부채가 많은 국가의 범주에 포함되었지만, 1999 년에 그 위치가 개선되었으며, 범주에 배치되었습니다. 덜 빚진 국가의.

7. 고가 대출의 선불 :

부채 서비스를 줄이기 위해, 국가는 2002-03 회계 연도 동안 세계 은행과 아시아 개발 은행에서 30 억 달러 상당의 고비용 대출을 선불로 지불했습니다. 2003-04-04 회계 연도에 세계 은행 및 아시아 개발 은행과 같은 다자간 기관에서 취한 29 억 달러 이상의 고비용 대출 선불을 수행 할 것을 제안했다.

대외 채무의 증가, 비 외채 대출의 높은 성장률 및 총 대외 채무에 대한 단기 채무의 비율이 높아짐에 따라 대외 부채와 GNP의 비율이 높고 대외 채무의 상품 및 서비스 수출 비율이 높음 가장 적절한 질문을 제기; 미결제 대출과이자를 상환하기 위해 추가 차입금을 확보해야 할 때 인도가 부채 함정에 도달했는지 여부. 의심의 여지없이, 인도가 그 상황에 위험에 가깝다는 사실은 의심의 여지가 없습니다.

그러나 채무 함정과 관련된 결론은 GDP 대비 대외 채무 비율이 높다는 이유만으로 이루어져서는 안됩니다. 한국의 경우 GDP 대비 외채 비율은 1980 년 48.7 %였다. 1985 년 52.5 %로 정점을 찍고 급감했다. 말레이시아의 경우이 비율은 1986 년에 84.4 %로 정점을 기록한 후 1989 년에는 51.6 %로 감소했습니다.

인도네시아의 경우 1980 년 28 % 였는데, 그 국가의 경제는 재난 경제라고 불렸다. 이 비율은 59.8 %로 상승했지만 경제는 여전히 큰 성공을 거두었습니다. 태국의 경우 1985 년에도 비율이 45.5 %로 정점에 도달했습니다.이 모든 국가에서 부채 -GDP 비율은 1980 년대 후반에 두 가지 주요한 이유, 즉 수출 실적 개선 및 대외 직접 투자의 흐름으로 인해 감소했습니다. 부채 의존.

그것이 바람직한 것으로 가정하면 부채 -GDP 비율이 높은 것에 무관심해서는 안된다. 1989 년 아르헨티나는 258 %의 비율로 심각한 위기에 처해있었습니다. 따라서 이와 관련하여 가장 중요한 요소는 국가가 외국 차입을 얼마나 효율적으로 또는 다른 방식으로 이용 하는가입니다.

외부 부채의 양을 줄여야한다는 의견은 종종 우리가 외부 부채의 수익금을 효율적으로 활용할 수 없다는 가정에 근거합니다. 인도에서 실제로 필요한 것은 차입금을 삭감하는 것이 아니라보다 생산적으로 활용하는 것입니다.

외부 부채 전략 :

외부 차입 문제를 효과적으로 처리하려면 지속적으로 더 나은 경제 및 금융 정책을 채택하는 것이 중요합니다.

이 전략에는 다음과 같은 주요 사항이 포함되어야합니다.

(i) 지속적이고 빠른 수출 확대가 있어야한다. 수출 증가율이 외부 부채 증가율보다 높은 경우 수출 대비 부채 비율이 낮아질 것입니다.

(ii) 직접 외국인 투자에 더 중점을 두어야합니다. 이러한 자본 유입에는이자 부담이 포함되지 않습니다. 장기 전략으로서 직접 외국인 투자에 의한 외부 부채의 대체는 확실히 장기적으로 훨씬 유리한 효과를 가져올 것입니다.

(iii) 차입 된 자금은 수익률이 글로벌 이자율보다 높은 해당 부문이나 활동으로 보내 져야한다. 글로벌 이자율이 국내 이자율보다 낮고 차입 자금이 활용되는 부문의 수익률이 낮은 상황에서는 외부 차입으로 국내 저축을 보완하는 것이 실용적입니다.

(iv) 빌린 자금을 소비하지 않는 것이 가장 중요하다. 소비에 사용 된 돈의 수익은 0입니다. 인도에서는 1980 년대와 1990 년대 소비에 대한 정부의 과도한 낭비 지출이 국가에 대한 부채 부담을 증가시키는 주요 원인 중 하나였습니다. 정부 지출 패턴이 수정되지 않으면 부채 문제는 통제에서 벗어날 수 있습니다.

(V) 인도에서는 공공 부문뿐만 아니라 민간 부문에서도 비 효율성이 존재합니다. 해외에서 자금을 빌린 많은 인도 산업에서도 비용이 많이 들고 용량을 충분히 활용하지 못하고 있습니다. 그러나 내부 인플레이션과 통제 시스템에 의해 유지됩니다. 수출 전선에서의 실적은 여전히 ​​실망 스럽습니다. 민간 부문 산업의 효율성을 향상시키기 위해 방법과 수단을 고안해야합니다.

(vi) 인도와 관련하여, 국제 금융 관계에 대한 효과적인 모니터링이 절실히 필요하다. 국가의 차용 기관에 명확하게 정의 된 입법 규정이 있어야한다.

또한 정부 기관이 차용 한 결정을 모니터링, 편집, 업데이트 및 배포하여 향후 몇 년간 기존의 부채 서비스 요구 사항에 대한 상세한 정보뿐만 아니라 국제의 변동에 대한 세부 정보를 처리 할 수 ​​있도록해야합니다. 금리, 수출 가격 및 환율.

Rangarajan위원회는 차입 자금을보다 효율적으로 활용하기 위해 진행이 느린 프로젝트의 재정의 또는 취소를 포함하여“활동적인”프로젝트에 대한 약정 수수료를 제거하는 몇 가지 권장 사항을 제시했습니다. 위원회는 또한 센터에 모든 부문의 주들에게 100 %의 외부 지원을 전달하도록 요청했다. 기금으로 인한 지연을 없애기 위해 센터는 매달 주에 추가 지원을 제공해야합니다.

위원회는 루피 자원의 계획 할당이 외부 지원 프로젝트에 우선 순위를 부여해야한다고 제안했다. 위원회는 1980 년대 후반 미국 주요 은행들로부터의 과도한 대출 푸시를 고려하여, 수출 신용의 총 지출액은 8 월 5 일 동안 연간 25 억 달러의 한도 내에서 포함되어야한다고 권고했다. 연도 계획.

(vii) 인도는 지금까지 외부 부채의 재조정을 요구하지 않았다. 외부 채무 약정을 철저히 이행했습니다. 그러나 지속적인 인플레이션, 빠른 속도로 수출을 늘릴 전망, 동유럽 국가와의 무역 상쇄 및 구조적 개혁으로 인한 추가적인 외부 지원의 필요성을 고려할 때, 외부의 부채는 앞으로 몇 년 안에 증가 할 것으로 보입니다.

국제 상업 부채의 부담을 줄이기 위해 Brady Plan이 시작되었습니다. 이 계획에 따라 채무자 국가에 대한 채권자의 주장은 세 가지 방법으로 감소됩니다. 첫째, 이러한 주장은 30 년으로 전환되거나, 협상, 할인 채권 (채무 액면가 이하)을 통해 런던 인터 뱅크 제안 요율과 관련된 시장 요율이 적용되며 한 번의 지불로 원금을 전액 보장 할 수 있습니다. 18 개월에서 20 개월 사이의 채권 만기 후이자 보장.

둘째, 채권자의 채권은 시장 채 이율 이하의 할인 채권과 동일한 만기 및 보증 구조로 장기 채권으로 전환됩니다. 셋째, 새로운 대출은 유예 기간을 포함하여 합의 된 기간에 상환 가능한 부채 청구의 일정 비율까지 제공됩니다. 지금까지 10 개 이상의 국가에서 Brady Plan을 사용했습니다.

결과적으로 400 억 달러가 넘는 상업 부채 주장이 줄어 들었습니다. 1991 년 7 월, 산업 국가는 저소득 및 중간 소득 국가에 대한 공식 부채 부담을 줄일 수있는 조건을 확대했다.

파리 클럽은 채무국이 부채의 경감 완화를 요구하는 특별한 상황에 대한 사례를 제시 할 수 있다면 공식 부채 부담을 줄일 수있는 메커니즘을 만들었습니다. 이집트, 멕시코, 폴란드를 포함한 일부 국가들은이 협정에 의지하여 결과적으로 부채 부담이 약 50 % 감소했습니다. 인도는이 약정을 활용 한 국가들보다 부채 탕감에 대해 훨씬 더 좋은 사례를 가지고 있지만 현재 그렇게하지는 않을 것입니다.

인도의 수출 실적이 지속적으로 개선되고 직접 외국인 투자 유입이 증가하고 산업에서 비용 구조가 감소하면 인도는 외부 부채 상황을 스스로 관리 할 것입니다. 이러한 가정이 유지되지 않으면 인도는 일정 조정 시설을 찾아야하며 성장 과정과 구조 개혁 프로그램의 속도를 늦출 위험이 없습니다.

 

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