위험을 회피하는 사람의 평형 | 투자

두 사람의 예산 선이 동일하다고 가정하자.이 선은 그림 7.7에 나와있다. 또한 이들 중 한 사람 (A)이 다른 사람보다 위험을 회피한다고 가정 해 봅시다 (B). 따라서 A의 IC는 IC B 와 같은 B의 IC보다 IC A 와 같이 가파르다.

이제 A의 IC가 B보다 σ Rp 에서 더 가파르 기 때문에, A의 탄젠트 지점 또는 평형 점은 B에 비해 낮은 σR P 에서 얻어집니다.

다시 말해서, 위험을 회피하는 사람이 많을수록 그림 7.7 (a)에서 위험을 덜 피하는 사람 (점 T B )보다 위험과 수익이 적은 것을 선호합니다 (T a 지점).

위의 예에서, 우리는 투자자 B가 투자자 A보다 위험 회피가 낮다고 가정했습니다. 이제, 위험 회피의 수준이 충분히 낮 으면 B는 마진으로 주식을 구매할 수 있습니다. 주식 시장에 그가 소유 한 것보다 더 많은 것을 투자하기 위해 중개 회사.

실제로, 마진으로 주식을 구매하는 사람은 주식에 투자 한 포트폴리오 가치의 100 % 이상을 보유한 포트폴리오를 보유합니다. 이 상황은 두 명의 투자자에 대한 IC를 보여주는 그림 7.7 (b)에 설명되어있다. 더 위험을 회피하는 투자자 A는 자금의 절반 정도를 주식에 투자합니다.

그러나 투자자 B는 포트폴리오에 대한 기대 수익률 (R p )이 주식 시장에 대한 기대 수익률 (R m )을 초과하는 지점에서 예산 선에 상대적으로 평평하고 접하는 IC를 가지고 있습니다.

투자자는이 포트폴리오를 보유하기 위해 자산의 100 % 이상을 주식 시장에 투자하기를 원하기 때문에 돈을 빌려야합니다. 따라서 투자자는 전체 주식 시장보다 기대 수익률을 높일 수 있지만 위험은 증가 할 수 있습니다.

 

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